目前环保板块估值处于低位，边际环境不断改善。同时，环保大会有望近期召开，业内认为当前国内环保监察、治理力度正在不断加大，行业政策红利释放预期强烈，社会对环保的重视程度将再上新台阶，环保板块有望迎来新一轮爆发。

环保大会即将召开

5月9日，沪指全天窄幅震荡格局为主，市场整体气氛较为低迷，环保板块领涨两市。其中，中环环保封涨停，中电环保、创业环保、东江环保等皆有不同程度的涨幅。

消息面上，环保板块近期政策利好不断，备受关注的第八次全国环保大会也可能于近期召开。

自1973年以来，国务院先后召开了7次全国环境保护会议，召开周期为5年到7年，时间不固定。最近一次环保大会是在2011年12月，会后迅速发布“水十条”、“大气十条”、“土十条”等环保措施，市场憧憬第八次环保大会为行业带来新机遇。

环保行业属于政策驱动型行业，作为三大攻坚战之一，政策的强推动和大部制改革保障了环保行业长期市场空间，今年以来环保行业政策密集发布。

业内预计，此次环保大会在级别、规模、影响上均有望超过往届，第八次全国环保大会将开启新一轮生态环境保护工作周期。

整体看来，当前国内环保监察、治理力度正在不断加大，行业政策红利释放预期强烈，社会对环保的重视程度将再上新台阶，环保板块有望迎来新一轮爆发。

板块估值为近三年来低位

从估值角度看，环保板块自2017年4月以来不断调整，受银行利率上行、贷款资金偏紧等影响，并且部分环保龙头业绩不及预期，环保板块估值一路下行，从40倍左右不断下降，并于今年年初降到近三年来历史低位，远低于历史均值。

而在上个月，央行宣布4 月25日起降准1 个百分点，释放4000 亿流动性。此外，1 年期国债收益率持续走低，有利于优质项目融资落地，融资成本有望出现下降。

招商证券表示，市场对2018年整体利率的预期开始出现松动，环保板块估值可能会提升。

另外，从最新披露的公募基金持仓情况看，截至 2018 年一季度末，公募基金的净资产总值为 12.16 万亿元，其中股票持股总市值1.88 万亿元，同比增加2.9%；环保板块基金持仓市值为138.8 亿元，占基金持股总市值1.88万亿元的0.74%，创历史新低。

国信证券分析指出，主要原因是一季度政府大力清查PPP 项目库，银行贷款放慢，影响了项目进度，市场情绪和环保企业业绩均受到负面影响，同时叠加了整体市场风格变化的因素。

环保板块业绩增长稳健

从业绩上看，根据环保板块上市公司2017 年报及2018 年一季报，2017 年，安信环保板块87 家上市公司共实现营业收入2426.12 亿元，同比增长26.93%；实现归母净利润282.09 亿元，同比增长18.43%；实现扣非后归母净利润233.98 亿元，同比增长17.72%，增速与其他27 个申万A 股二级行业相比，位列第21。

从7个细分板块看， 2017 年营业收入增速由高到低排序依次为：园林类环保公司(+70.2%)、水治理(36.6%)、固废处理(31.5%)、环境监测(25.4%)、节能(19.8%)、水务(14.48%)、大气治理(9.23%)。

综合来看，环保板块业绩仍维持高增态势，板块存在估值修复可能。

环保板块迎来边际改善