
据军事科学院研究员陈舟介绍,国防费用投向投量的重点是优化武器装备规模结构,发展新型武器装备。当前我国建设战略空军、深蓝海军、机械化信息化新型陆军,新一代战机、大型舰船、信息化战车等新武器不断列装入役。对于2018年,我们认为军工板块估值经过近两年的调整已相对合理,并且从边际的角度来看,预计军改影响在逐步消除,军工订单有望开始恢复性增长,军费增长超预期则是催化剂。
在邱日尧看来,军品定价改革是2018军工改革主旋律。首先,军品定价改革将提高军费使用效率,使军品定价更接近市场化,从而提升主机厂净利润率水平,预计2018年将迈出实质性步伐,精选激励机制完善的标的;其次,首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制,第二批试点与上市公司关联度有望提高;最后,随着我国新一轮产业升级的开启,2018军转民带来的红利将会逐步开始释放,建议精挑激励到位机制灵活的国企军工以及军品业务稳定增长、有核心技术支撑、军转民领域空间大的民口企业。建议首选受益于“军费+军改”双拐点、同时具备“估值相对较低+高门槛+增长确定”等特征的优质白马股,民参军仍可关注技术独占型、业绩有恢复预期的优质公司。关注中直股份、中航光电、中航沈飞、航天电器、内蒙一机等。