上周A股市场呈现普涨格局，大部分市场及行业指数上涨，贸易战担忧的消退和经济数据仍然向好支撑外围主要股市上行，市场呈现内外环境冲击缓和的特征。

一方面，沪指受权重股表现低迷拖累，周中一度出现震荡加剧现象，进入后半段，钢铁、煤炭、房地产板块虽然持续横盘整理，不过券商、银行板块双双回暖，对沪综指重返3300点功不可没。

另一方面，整个2月份大幅上涨后，创业板结构性特征明显加剧。获利回吐、资金恐高以及技术压力共振，导致创业板指在周三遭遇“趔趄”，短线资金接棒而上则为周五创指爆发式上涨创造了条件。催化方面，软件服务、区块链、数字货币、工业互联网、国产软件等诸多涉“网”概念遍地开花，推动创指站上年线和1800点台阶的同时，市场参与热情也被有效激发。

积极方面看，最新公布的宏观数据显示，经济企稳持续能力仍然较强，这为市场带来后期经济企稳预期差的机会。2月国内融资规模、人民币新增贷款保持稳定，市场流动性持续改善；同时出口增速也明显增长，制造业PMI2月小幅回升，优于预期。

另外，外围市场方面，近期包括美国在内的海外股市纷纷向好，美联储加息因素经过时间发酵，也较好地被预期消化，投资者担忧心理逐步渐强，从而刺激场内风险偏好向上修复。而外围数据美强欧弱的格局，对于美欧汇率修复也有望起到推动作用。

不过，分析人士仍旧表示，对于当下市场格局的认知仍不易过分乐观。微观层面观察，需要注意的一大变化是，1月大蓝筹和2月创蓝筹之后，绝大多数股票已经积累不小涨幅，接下来大范围的上涨状态可能转入调整。从市场结构来看，上涨股票的数量减少意味着大部分股票普涨的格局难以看到。

风格而言，市场当前的风格处于调整后逐步趋稳的过程。其中对于高估值、低换手率、低流动性、高波动率的风格偏好基本形成，对于低业绩、小规模、高股价和动量方面的风格指标则正逐步趋于稳定。从历史规律角度分析，在市场波动率上休的大环境下，对应着市场风格环境的波动增大，这往往意味着均衡配置的价值上升。

题材概念升温

沪深两市上周呈窄幅震荡之势，沪指虽然成功收复年线，但是量能并无明显放大迹象，另外，虽然MACD金叉后红柱有所放大，但大盘仍无明确方向性选择的迹象。从技术上看短期调整仍将持续。

不过阶段来看，伴随成长股股指修复渐进尾声，以题材股为重点的新行情正在铺开，市场参与题材热情正在升温。上周，生物医药上市公司年报利润增长利好刺激下，板块表现十分强势；独角兽概念大热，则捧红了一批互联网相关品种；雄安新区规划框架基本完成则刺激板块内出现涨停潮。此外，次新股、保险、火电、高送转、三沙等概念也不同程度地受到关注。

根据华泰证券监测，2月28日到3月6日期间，上证综指小幅下跌，跌幅为0.07%。深证成指小幅上涨，涨幅为1.85%，创业板涨幅为 3.10%。同期主题指数普遍上涨，该机构观测的213个概念指数中，183个表现为正收益，30个表现为负收益。

对于主题投资再度兴起的这种转变，光大证券分析师认为，以前中小市值成长股业绩和估值的匹配程度不高，股价的提升主要来自于风口下的估值泡沫。而现在我们身处价值投资的大时代，无论是监管层还是投资者都在积极适应这种变化。单纯的炒作持续性和力度已经大不如前。价值时代的主题投资需要被重新审视。

国盛证券则指出，近期市场迎来了重要窗口期，题材股受到短期资金的追捧和炒作，这成为题材股上周上涨的最重要推动力，预计接下来题材股和中小盘股仍有望保持持续活跃度。