用“惊心动魄”来形容上周A股投资者的心情并不为过。

2月5日，这轮发酵于信托去杠杆传闻和股权质押平仓等多重打击的恐慌性下跌，目前来看已渐趋企稳。

A股市场应对此类情况的经验似乎也越发成熟。先是有信托人士纷纷表态并没有突发的去杠杆情形；接着，沪深交易所也借召开股权质押培训会的场合，提到股权质押触及平仓线后不会被立即平仓。

二级市场对此也给出了正向反馈，2月5日，在上周五美股暴跌情况下，上证指数仍然坚守住3400点，最终上涨0.73%。

不过也有两个现象为恢复中的A股带来一点阴影。

首当其冲就是个股结构性分化依然明显，以上证50为首的蓝筹白马股强者恒强，而部分业绩不佳的中小盘股走势及成交继续低迷，有代表性的创业板指数又逼近近年来的新低。

另一个则是“闪崩”个股紧急停牌的情形再次大量上演。仅2月5日当天，就有57只个股宣布停牌，其中就不乏前期大跌、股权质押率较高或前十大流通股东中有资管计划的公司，它们停牌的背后是否另有玄机引起了投资者的格外关注。

A股震荡后企稳

A股市场始于去年12月28日的趋势性上涨，短时终结于今年的1月29日，刚好满一个月时间，此后连续四个交易日的下跌，让众多投资者感受到了一把“俯冲”的不适。

四个交易日里，上证指数跌去了3.12%，深圳成指跌去了6%，连相对强势的上证50指数也下跌了近1%。特别是2月的首个交易日，有240多只个股(含ST)跌停，跌幅超过5%的达到千余只，不少个股“闪崩”。

当日盘后，一位资深股民曾向21世纪经济报道记者讲述了他的经历感受：1月29日市场刚下跌时，他以为只是正常的涨多回调，还一度预判市场风格将发生转向，小盘股或有机会，但现实并非如此，2月1日的大跌更是让他迷惑，“如果说前两天大跌的个股集中于短期涨幅较大的白马股、高估值题材股和不达预期的绩差股，但那天有些业绩不错的股票也出现了闪崩，比如广汽集团(601238.SH)，去年三季度每股收益1.38元，动态PE只有十几倍，但仅仅用了1分钟时间，4588手卖单，不超过1000万元的成交额，就将其股价从平盘打到了跌停”，该股民说，正因为这种表现，他重新审视起市场趋向。

不得不说，本周一A股市场上证指数收出较大阳线对投资者情绪的恢复起了不小作用，金融、钢铁、煤炭等大市值板块一举顶起大盘。国元证券、中泰证券、申万宏源等多家机构均在研报中表达了对后市的乐观预期。

天风证券更是提出要敢于在下跌中买入，其在研报中称，近几天市场的恐慌情绪主要是对股票质押新规和结构化信托监管所涉及的范围和规模缺乏充分了解。事实上经分析测算，这两项监管措施所产生的短期直接冲击并不大。而业绩“地雷”也主要集中在中小股票，龙头股的业绩仍然保持较好增长。

2月1日，市场上确实有一则关于信托资金降杠杆的消息大面积发酵。除此之外，还有一个较受认同的原因是随着股价下跌，部分质押的股权已触及或达到平仓线从而引出大量抛盘。

2月1日，除了广汽集团外，融钰集团、德美化工、南洋股份、盛洋科技、印纪传媒、纽威股份、航天机电等十余只个股也出现了闪崩跌停，这些个股中有的是信托计划重仓股，有的是股权质押“濒危”股。

不过，随后多家信托公司站出来“澄清”近日并未接到监管层有关于降杠杆的最新指示。