随着披露业绩快报公司的增加，券商业绩分化态势显现。分析认为，大型综合券商在投资管理、财富管理、创新衍生品、海外及跨境业务等方向的转型深化，有望带来跨周期业绩增长，实现估值与盈利双升。

券商股业绩分化明显

与很多行业经营情况“一损俱损，一荣俱荣”不同，券商行业可谓“冰火两重天”。从己披露业绩快报的3家证券公司中，龙头公司2017年业绩表现靠稳，不过小公司不尽如人意。

广发证券(000776)1月15日晚间发布的业绩快报，数据显示，2017年公司合并报表实现营业收入215.19亿元，较2016年增长3.89%；实现合并归属于上市公司股东的净利润85.93亿元，较2016年增长7.01%。对此，公司表示，广发证券坚持金融服务实体经济的原则，顺应行业发展趋势，加强合规风控管理，推进业务转型。在市场股基成交额、经纪佣金率下降及IPO家数和IPO 融资金额大幅增长的情况下，广发证券努力优化资源配置、改善收入结构，实现了营业收入和净利润的增长。

国元证券(000728)1月9日晚间披露2017年度业绩快报。数据显示，公司2017年实现营业收入35.03亿元，同比增长3.77%；净利润12.24亿元，同比下降12.92%。对于营业收入和净利润出现背离，国元证券解释为：公司加大营业网点布局和科技金融等信息系统建设投入；市场利率上升，筹资成本增加，资本中介业务营业利润率有所降低；根据风险特征和迹象，计提部分金融资产项目信用损失减值等。

同样在1月9日晚间披露2017年度业绩快报的长江证券(000738)，公司2017年实现营业收入56.37亿元，较上年同期下降3.76%；净利润15.72亿元，较上年同期下降28.75%。长江证券称，上述指标下降主要系：其一，A股行情震荡，债券市场行情走弱，股基交易量同比减少，费率持续下行，导致该公司经纪业务、固定收益业务、资本中介业务净收入同比减少；其二，该公司前期业务布局与改革成本投入增加，市场利率高企，融资费用增加，导致成本开支同比增加。

2017年A股市场各大股指中，沪综指涨6.56%，深成指上涨8.48%、中小板指大涨16.73%，创业板数跌10.67%。交易量方面，沪深两市的股票基金总成交金额为122.27万亿元，比2016年减少了11.74%。

券商股“补涨在路上”

一直以来，银行、证券、保险被业界称为金融行业的“三驾马车”。市场上，三细分行业个股的表现大致趋向。不过刚过去的2017年，券商股罕有地大幅输给了保险股和银行股两个“同门兄弟”，不仅如此，券商指数还少有的连大市都跑不过。不过，随着市场的持续向好以及行业的景气度的改善，板块个股王者归来或正在路上。

2018年以来，券商龙头企业股价呈现“补涨”态势。据统计，截止1月16日，华泰证券(601688)累计涨幅达15.93%、中信证券(600030)累计涨幅达11.88%、广发证券累计涨幅达8.03%、招商证券(600999)涨4.95%、国泰君安(601211)涨4%。

业内人士表示，在经历了2017年佣金低增长后，2018年佣金率有望逐步企稳；新股发行已常态化，投行业务有望稳定增长。同时，券商在机构业务、财富管理业务、主动管理业务等方面也在积极转型，新业务开展也在推进，衍生产品需求或超预期，这些都将为券商带来新的利润来源，券商业绩月度环比改善明显。