昨日市场仍然处于回补10月9日缺口的过程中，全天交投清淡，超七成个股下跌，银行、食品饮料、医药等防御性板块支撑指数。在资金抱团核心资产导致其他热点和大多数个股失血下跌的情况下，“喝酒吃药”行情或许会在近期延续，投资者结合业绩增速和估值因素综合考量个股潜力，建议对一些涨幅较大的板块进行获利了结。

超七成下跌指标股护盘

昨日早盘，两市均小幅低开，虽然有银行、保险护盘，但大部分个股处于下跌之中，市场整体逐步下行，临近午间收盘，热点有所活跃，中小板、创业板指率先翻红，不过沪深主板市场由于大量个股下挫拖累，仍处于下跌之中；午后，全市场仍未有起色，整体上指数重心向下转移，周期类股票继续走弱，不过尾盘上证50顽强翻红。

截至收盘，上证综指跌0.34%，报3370.17点，失守10日均线，指标股和普通股背离明显；深成指跌0.83%，报11189.55点；创业板指跌0.3%，报1862.61点。两市成交4335亿元，和上一交易日基本持平。

盘面整体交投清淡，热点几乎没有，超七成个股下跌，防御性板块走强，四大行和两桶油走势相对平稳。“喝酒吃药”行情再现，贵州茅台大涨3.9%，收盘582.6元，刷新历史新高，总市值近7300亿。在此带领下，白酒股逆势走强；医药生物板块也是昨日市场亮点，健康中国、基金检测、生物疫苗、抗癌、智慧医疗等相关概念股集体活跃。而通信、国防军工、钢铁、电子、采掘等都处于下跌之中。

大消费的业绩与估值更匹配

国泰君安统计显示，根据目前已经披露的三季报预告情况，三季度周期品价格上涨较多，周期行业盈利高增长，根据可比途径，整体法计算采掘、钢铁、化工、有色、建筑材料的盈利增速分别为732%、477%、110%、90%、64%，其中钢铁和化工的盈利增速较二季度有所提升。而消费品中大部分行业盈利改善，食品饮料、家用电器、纺织服装、医药生物的盈利增速分别为24%、25%、44%、30%，均较中报业绩增速有所提升。

从现阶段市场表现看，资金流向明显，食品饮料、家电、医药等板块持续受到资金关注，而业绩增速更高的钢铁、化工、有色等则处于持续调整之中。

山西证券分析师麻文宇认为，短周期的经济增速回落恐对投资者心理产生一些影响，大盘在短期大概率维持弱势震荡的格局。因此在短期行业配置上，投资者侧重防御性板块，如食品饮料、医药等估值合理的大消费板块。考虑估值因素，食品饮料当前的估值为36倍PE，已经接近历史峰值39倍，估值角度来看空间有限；相较之下，医药板块目前估值在40倍附近，显著低于历史均值50倍。

麻文宇同时提出，由于前期持续上涨，周期板块短期内快速上攻的机会并不明朗。但是结合周期板块当前估值来看，多数龙头个股已回落至6-8倍PE的区间，处于历史低位，进一步下探的空间已经不大，投资者可等待钢铁、电解铝、铜、石油化工中龙头个股的底部买入时机。

资金抱团制约市场活跃度

从技术指标来看，沪指在10月9日冲击3400点之后，指数连续小幅回调，但均未完全回补缺口，昨日更是一度失守20日均线，不过仍未能完全回补缺口，深成指收盘离缺口也不远；而创业板则率先回补10月9日的缺口。深沪主板面临回补10月9日缺口的过程，是否回补一方面看市场量能配合程度；另一方面看指标权重股能否继续护盘。市场人士指出，昨日A股市场的下跌更多层面来自于市场因素，由于近期存量博弈中量能指标不佳，导致市场分化回落较为正常。