“我觉得是为了限制货币基金的规模，因为规模超大的话，流动性风险还是存在的。”在朱雨看来，如果属于银行本身的规模较大，大额赎回的话相当于把银行流动性风险带出来，本意还是要限制规模特别大的货基。

继6月份7家基金公司入驻蚂蚁金服后，7月20日起，又有11家基金公司加入到该阵营。不完全统计，目前除余额宝外，博时合惠、建信现金增利、农银汇理日日鑫、中银薪钱包、兴全货币A、富国富钱包、万家现金宝等货基均可在蚂蚁金服上购买。

散户型货基受波及较小

事实上，今年来监管层一直在加强对货币基金的监管力度，基金公司内部的严厉测试也一再加强力度。

今年3月31日，证监会就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》（下称《规定》）正式对外公开征求意见。

《规定》对货币市场基金提出了特别要求，除要求货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金外，还对投资流动受限资产、次高等级信用债以及同业存单和信用类债券做出了投资限制等。

业内人士指出，新规后，机构型货币基金和散户型货币基金的收益会受到不同程度的影响。

“因为散户型货币基金的话，投资同业存单的概率更低。相对而言，机构性货币基金更愿意配置到偏债的资产上，而不是偏流动性的东西。”朱雨表示。

“上半年证监会出台了流动性管理办法，机构型货币基金的收益率会往下走，散户型货币基金影响会小一些。其实这是控制货币基金负债端的集中度，散户的负债端相对稳定，限制就小一些。而机构投资的限制更多。”朱雨也认为。

“货币基金限制投资AA+及以下评级存单，银行存单评级利差扩大，会对组合收益略有影响，但更重要的是把靠资质下沉做高收益、高仓位存单类资产提高组合收益的货基打回同一起跑线，竞争环境上反而更有利于大型基金公司。”上述华南某基金公司货币基金经理对第一财经记者表示。

该基金经理进一步指出，出台的这些比例限制应该是在国内外大数据调研基础上得出的，发文到实施会有一个过渡期，相信市场会逐步适应货币基金投资更加规范和收益落差没那么大的新常态。

基金业协会数据显示，截至今年6月30日，货币型基金有325只，规模5.11万亿，占据公募基金总规模的半壁江山。截至目前，500亿以上规模的基金有12只（ABC份额分开计算），余额宝以1.43万亿排名第一，排在第二位的工银瑞信货币基金的规模为1587亿。

收益率仍有差别

第一财经记者了解到，同业存单大规模发行以来，货基对同业存单的配置比例迅速增加，即便新规后，需要基金经理将仓位调到其他类资产，也没有其他的选择，大比例配置还是集中在存单和存款。

中泰证券债券分析师齐晟统计发现，2016年以来，货币基金中同业存单占比的加权平均数基本稳定在33%左右，但是同业存单占比超过50%的基金个数却呈现明显的增长，这说明一些规模较小的货币基金对同业存单的持有比重较高，而规模较大的货币基金则仍以银行存款为主要的投资方式。

“在重仓前五的同业存单中，85%左右评级达到AAA，而第一重仓且持仓占比超过10%的同业存单的评级基本均达到了AAA级别。”齐晟认为，由此可见，货币基金在持仓同业存单的选择上也会将存单的资质纳入考虑，以确保基金的流动性需求。

“因此，如果货币基金的配置范围受到存单资质方面的约束，整体冲击并不会非常明显。”他说。