个别上市公司重要股东罔顾宏观环境和市场规则，频繁、超限、花样减持股份，对市场造成恶劣影响，已引起监管层高度关注。有分析人士表示，健康的资本市场离不开良好的市场生态，无序减持不利于保障中小投资者利益，会对市场生态造成严重伤害。在中国资本市场进入“严监管时代”的大背景下，一系列有利于市场生态重塑、保护市场投融资功能的措施有望陆续出台，引导资本市场回归“初心”，真正为实体经济注入活力。

无序减持“慌不择路”

统计数据显示，2017年初至今，已有285家上市公司总计被减持751次，合计减持金额约为243.05亿元。其中，部分上市公司的重要股东无视监管规则，违规减持频现。

最为恶劣的案例当属山东墨龙。经查，该公司实际控制人张恩荣自2014年9月26日至2017年1月13日累计减持公司股份4390万股，占总股本的5.502%。期间，在减持比例达到5%时，张恩荣并未公告并停止买卖。更为令市场和监管层震惊的是，张恩荣的巨量违规减持发生在公司披露业绩“崩塌式变脸”之前，其因涉嫌违反证券法律法规已被立案调查。

山东墨龙绝非个案。就在2月14日，深交所又向步步高股东钟永利下发了监管函，对其违规行为给予提醒。据披露，作为持有步步高超5%股份的二股东，钟永利于2016年10月31日减持了公司90340股股票，减持比例为0.0116%，而此前其并未披露减持计划。

类似的还有联发股份。根据交易所监管函，港鸿投资作为持股5%以上股东，违规减持了联发股份7.18万股股票，同样没有按照要求预披露减持计划。

如果说上述公司股东的违规减持是“慌不择路”，那么，另有一些公司股东的“清仓式”减持计划流露出的则是一种“决绝”，其对市场信心的打击更加沉重。如，共达电声2月15日公告称，公司二股东宫俊在持股仅仅一年多之后，计划减持其所持全部公司股份，总计1800万股。

在自2016年下半年以来出现的“清仓式”减持大潮中，曾经与上市公司并肩奋战的创投机构离场态度明显。如，2月8日，海顺新材公告称，其三股东兴创投资计划减持369万股公司股份，占公司总股本的6.9127%。事实上，兴创投资在2月6日方有369.5万股解禁，几乎是解禁即清仓。

花样减持“套路太深”

减持本无可厚非，但个别公司股东为了能“卖个好价”，甚至直接利用与上市公司的“亲密关系”，控制利好或利空消息的发布，为套现离场打掩护。

吉艾科技便属典型案例。1月25日，公司发布2016年度业绩预告，高达5.25亿至5.3亿元的预亏额令投资者大吃一惊，而公司三季报披露的前三季度归属母公司股东的亏损额只有1614.59万元，而且并未按照惯例对全年业绩进行预告。

与此同时，吉艾科技的大股东却没闲着。2016年8月、9月，彼时公司第一大股东、实际控制人黄文帜拟通过大宗交易在六个月内减持5200万股，占公司总股本11.97%，并拟将剩余股份全部转让给一致行动人高怀雪。

与吉艾科技相比，金亚科技股东的“套路”则更加隐蔽，直接将减持计划内嵌在重组方案之中。根据方案，金亚科技拟斥资6亿元购买卓影科技100%股权，除支付现金3.63亿元外，剩余2.37亿元对价将由股东王仕荣向公司提供无息借款，而该笔对价款项由交易对方受让王仕荣持有的金亚科技价值2.37亿元股票的形式完成。王仕荣持有金亚科技5.38%的股权，为持股5%以上的股东，其行为已涉嫌违规。对此，交易所已下发问询函。