周三沪深两市股指双双小幅低开，2016年底倒数第二个交易日，交投清谈，截止昨日，成交量已连续几个交易日萎缩。板块热点方面，股权转让概念相对活跃，中字头之前先于大盘止跌，昨日逆势上涨。沪指继续试探半年线，可惜昨日没能守住3100点。截止收盘，沪指报收3096点，下跌0.2%；深成指报收10159点，下跌0.27%；创业板报收1959点，上涨0.11%。两市总共成交3424亿元。盘面上，中字头、煤炭、钢铁、商业百货等板块涨幅居前；高送转、船舶、石油、深圳国企改革等板块跌幅居前。

消息面上，监管依然严厉。保监会将全面修订《保险公司股权管理办法》，严格股权监管，将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3。此外，万能险再收紧，监管机构拟人身险进行分级分类管理。目前，无论是保险层面，还是银行层面，监管都是趋严，查信贷资金流向，查资金投资行为。明年经济工作重要任务就是防范金融风险、防止资产泡沫、去杠杆，促使资金“脱虚向实”，预计明年的货币政策稳健中性，难于宽松。

从盘面上看，中字头有对大盘托底迹象，中字头已经先前于大盘止跌。国庆过后的上涨行情，无疑是由中字头带动的，但由于保险资金对个别中字头企业激进式举牌受到监管后，中字头出现一轮回调。现在市场热点散乱，缺乏延续性行情，无法聚集市场人气，我们认为后市的反弹仍然需要依靠中字头权重股的带动。明年经济有着较大的下行压力，在房地产难以担当重任的背景下，经济稳增长依然需要铁路基建的助力。今年以来，发改委批复国内铁路、基建投资项目已超万亿，今年年底铁路基建已经进入了一个建设的高峰。另外，再加上“一带一路”对机械交通设备以及工程承包的输出，中字头大型央企的新增订单合同及业绩有望超预期。并且，最近人民币持续走低，对于海外工程项目收入，有望提升汇兑损益对于业绩的增厚。总体来讲，铁路基建中字头个股明年业绩有望进一步提升，存在估值修复的空间。我们看好铁路基建中字头明年阶段性的配置机会。

关于后市，我们越声理财投顾团队认为，沪指失守3100点，考验半年线支撑，量能继续萎缩，年底最后两个交易日鸡肋行情交投清淡。年底各部委召开会议，主要防范信贷资金脱虚向实问题，明年的货币政策仍然难于宽松，但年后流动性紧张会有一个阶段性修复，下跌或慢慢接近阶段性尾声，仍要耐心等待反弹的时间窗口。另外，2017年将稳慎推进基本养老保险基金投资运营，中长期也提振了市场的信心。

投资机会方面，目前，中字头明显已先于大盘止跌，预计市场后市反弹还是需要中字头权重股的带动，中字头投资机会再次显现，另外，国企改革、农业供给侧改革、油气化工几条主线亦需要抓紧。