在11月29日冲高3301点，“秋抢”行情结束后，市场进入了一年一度的“冬播”时段。受管理层强力抑制险资举牌潮和美联储加息两大利空冲击，本周上证指数、深成指、中小板、创业板四指数均收出中偏大的阴线，分别跌3.41%、4.13%、4.49%、4.82%，并受压于五周均线，进入空头市场状态。

今年还剩10个交易日，如何看待“冬播”时段市场的一些热门话题？

1、抑制险资举牌影响有多大？

继前期证监会主席刘士余严厉斥责险资举牌潮后，保监会相继对部分激进险资采取了停止万能险业务、派检查组检查、只能卖出不准买进等监管措施。12月13日，保监会主席项俊波发表对险资监管升级的讲话，使用了：“野蛮人”、“敌意收购者”、“必要时采取顶格处罚措施”、“触犯法律的移送司法机关处理”等严厉字眼。随后又宣布，将险资入市比例从去年救股灾时放开的40%降到30%。这表明，抑制部分险资高杠杆举牌、恶意收购，是高层的部署。

有人认为，降低险资入市比例，是对股市的重大利空。其实，险资至今为止，在股市运作只占其投资比例的14%左右，远未达到30%的上限，今后保险资金规范运作股市的余地仍然很大，对股市不会造成失血作用。

对股市影响较大的，倒是险资举牌概念股。抑制险资举牌利空在市场释放了一段时间。恒大系、宝能系、安邦系、富德生命人寿系、阳光保险系、国华人寿系等6大险资背景持股主体所持有的多家上市公司股票，近期调整的幅度已着实不小。自11月1日，恒大系涉嫌短炒梅雁吉祥等股票的行为在交易所问询函中被曝光后，相关股票价格已开始出现调整。至今，6大险资背景持股主体明确构成举牌的股票中，近半数股票最大跌幅超过20%，其中廊坊发展 、嘉凯城此前因恒大系大举入股而遭遇爆炒后跌幅最大，均超过30%。南玻A最大跌幅亦超过三成。此外，恒大系涉嫌短炒的股票也跌幅巨大，栋梁新材 、梅雁吉祥等股票最大跌幅接近三成，短期风险释放较为充分。

对市场影响较大的是万科和中国建筑两只大盘股。本周万科最低跌到21.88元，意味着持有15亿股、成本23.35元的恒大系，从最高价29元下跌，不仅90亿账面盈利全部抹去，还损失22亿元。明年1月，若宝能持有的28亿股万科解禁后减持，那么股价很可能快速跌破20元，甚至18元。那么，宝能持有的巨量万科，也将套牢。届时，恒大的亏损可能扩大到上百亿元。

若权重股万科股价从22元继续下挫，将会对深成指和中小创构成较大的杀伤力。并且，它至今还是颗“定时炸弹”，对深成指的负面作用，可能要等到明年1月宝能持有万科解禁后，风险才能释放完毕。这是影响投资者“冬播”深市的心头大患。

至于沪市的中国建筑，从11.45元跌到周五最低8.66元，也造成了安邦保险持有的30亿股账面盈利抹掉84亿。虽然还没有跌进成本价，但它对沪市建筑类、基建类的中字头大盘股，同样也形成了联动拖累作用。好在沪市权重大于中国建筑的股票相当多，因而中国建筑对沪指的杀伤力较为有限。

2、创业板为何一再破位下行？

今年以来，创业板指数从2714点跌到本周最低1956点，跌幅高达28%，几乎大于其他三个指数一倍以上，这是为什么？我以为是创业板的“生态”发生了变化。

一是创业板两只权重股领头羊“卡壳”。乐视网资金链发生了危机、网宿科技也业绩下降一蹶不振。