1、受前期去杠杆概念大幅走高的刺激，上周市场进入板块轮动及个股轮动阶段，热点转换较快，持续性不强，煤炭、白酒均为两日游行情，而前期强势板块，如债转股概念及中字头基建板块，开始震荡调整。市场各指数继续分化，沪市如期收出三连阳，而中小创及深圳B股指数收出小阴线，沪市B股指数则小幅反弹。

2、目前大盘运行方向需密切关注，从30日均线运行的情况看，稳步上行了4个月后，已进入需要观察其是否涨不动的阶段，而另一方面，尽管近期媒体根据最新财报不断渲染护盘机构减持银行股，但减持行为集中在8月中旬，早已过去二个月，以工商银行为代表蓝筹金融股已有企稳迹象，护盘机构不会也不可能自毁长城，故短期仍不必过度担心大盘形态上的所谓“双顶”。

3、本周市场进入较为敏感的时间窗口，一是因为成交量近期不能有效放大，年线的有效突破存疑，沪市箱型态势或将维持；二是美国大选在即，候选人存在明显瑕疵，若特朗普当选更是存在类似英国脱欧事件带来全球震荡的风险；三是举牌概念边际效应明显递减，预计短期难以再次出现类似AMC概念的强势热点。

4、市况不明先防御或是较为稳妥的应对办法，本周不妨将“割韭菜”与换仓相结合，即对脉冲式上涨个股顺势卖出，同时逢低买入白酒及医药股进行防御。

5、模拟组合操作：上周增仓沈阳机床(000410)并调入四川金顶(600678)、河池化工(000953)、朗姿股份(002612)仓位提升至中性以上水平。本周若持仓个股触及7%的止损线必须调出止损，同时关注贵州茅台(600519)及西藏药业(600211)的短期调入机会。

6、风险提示：银行股走势不及预期；大盘受制于热点缺失，逐级下行。