财政部等20个部门联合公布第三批政府和社会资本合作(PPP)示范项目，项目总数516个，计划总投资金额11708亿元，原则上应于明年9月底前完成采购。按照相关制度文件要求，将依法择优选择社会资本，鼓励同等条件下优先选择民营资本。从名单内容看，高速公路等交通运输项目的单笔金额较大，而污水处理、垃圾处理、地下管廊等市政工程项目的数量最多。

受财政政策发力、政府职能转换、基建投资加大、政策红利释放等因素刺激，PPP 主题概念有望持续发酵。在投资上，长城证券建议围绕两条路径。

投资路径一：关注环保领域开展PPP 项目的公司。环境保护税法(草案)已进入征求意见阶段，可以看到环保法律体系已经逐步配套完善。随着经济结构转型、绿色理念贯彻，不管是顶层设计还是具体到项目落地，环保仍是PPP领域里的重中之重。环保工程融资金融大、建设周期长、资质要求高，并且环境治理本身具有的复杂性、系统性以及跨区域性等特征，适合政府可行性缺口补助以及使用者付费相结合的PPP 模式。另从中报数据看，环保行业整体业绩增速较快，估值处于较低位。建议关注中金环境(300145)、蒙草生态(300355)、天翔环境(300362)、龙马环卫(603686)、聚光科技(300203)等。

投资路径二：关注能够提供PPP 项目咨询，具有工程管理能力的公司。我国公共项目外包经历了从BT(建造-移交)到BOT(建造-运营-移交)转变的过程，PPP 模式的核心在于运营。价值链从建造端向后续的运营端转移是PPP模式发展的趋势。此外，PPP 模式是建立在合同契约基础上，涉及法规专业性强，项目合作周期长，我们看好具有全生命周期管理能力(包括项目咨询与设计、工程建造、项目运维与管理)的公司。建议关注苏交科(300284)、隧道股份(600820)、腾达建设(600512)、龙元建设(600491)、中南建设(000961)等。

中金公司认为，PPP对企业的投融资、商务、技术等能力提出了较高要求，将逐步导致市场份额向龙头企业集中。围绕三条主线布局：1)建筑央企及大型地方国企，如葛洲坝、中国建筑、中国建筑国际、中国铁建、中国中冶、隧道股份、安徽水利；2)设计类企业，如苏交科、城建设计；3)业绩和现金流边际改善最明显的市政园林、生态环保龙头，如东方园林、铁汉生态。

此外，华创证券认为“PPP+城轨”将成轨交投资机会重头戏。城市轨道交通中有轨电车是被忽视的3500亿黑马市场。继续强推轨交产业链，受益投资和招标恢复，重点推荐永贵电器、鼎汉技术、康尼机电和城轨重点标的新筑股份、众合科技，同时建议关注辉煌科技、运达科技、神州高铁。