恒华科技：设立产业基金 多途径突破配售电业务

借电改春风,公司电网“天猫”平台有望强势崛起。电改9号文及配套文件陆续出台后,全国已经陆续成立了约400家售电公司。今年以来,电改相关动作频频,改革自上而下加速进行,地方和电网部门有望搁置争议,携手加快各地电力交易中心成立。公司以“电+”为核心的云服务平台已经上线,以产业和资本纽带的多个抓手切入配售电企业,通过一系列SaaS软件切入其核心业务,通过众包模式,对接施工、设计、运检等产业链各方资源,实现从“软件”到“服务”的商业模式突破,空间广阔。

投资建议:电改加速助力公司电网“天猫”平台崛起;首例配网EPC大订单落地,设立产业基金,多途径加速突破配售电业务;实际控制人包揽8.5亿定增,锁定三年,信心十足。预计公司2016-2017年EPS分别为0.8元和1.2元,“买入-A”评级,6个月目标价55元。

  天业股份：多元化驱动业绩提升 外延拓展重构估值

盈利预测和投资评级:我们根据公司上半年地产项目结算进度,上调2016年房地产销售收入至11.99亿元,在未计入一线城市土地增值部分的前提下,重估NAV 价值约42.6亿元;并测算黄金业务对应合理市值为为105.3亿元(具体估算过程见正文)。在未考虑公司创投业务投资收益的情况下,公司市值保守估算为156.7亿元,对应目标价格17.7元/股,较当前价值尚有30%提升空间,我们预测公司2016-2018年EPS 分别为0.18、0.20、0.22元,对应PE 分别为75倍、67.7倍和62.6倍, 维持“买入”评级。

  　威海广泰：前瞻布局深度储备

全民消防打开消防报警设备千亿市场:消防报警行业监管趋严有利于行业内竞争进一步集中;国内消防形势严峻刺激政府进一步加强立法和监管,全民消防意识逐步提高;营口新山鹰技术、销售渠道、盈利能力优势明显,市场占有率提升空间大。

军品业务或全面提速、无人机业务静待风起:公司军品业务主要集中在空港地面设备及消防车装备。“军民结合、寓军于民”的军队装备科研采购制度改革为公司带来良好机遇:特种车辆在公安市场开拓顺利,技术和资源优势明显,军品收入增长有望在近两年全面提速;增发股票控股天津全华时代接近完成,快速切入无人机千亿蓝海市场,培育未来新支柱。

投资建议:我们预测2016-2018年收入分别为18.12亿元、23.52亿元、31.29亿元,EPS为0.67元、0.91元、1.28元,给予“买入一A”投资评级,6个月目标价34.37元(目前增发控股全华时代接近完成,预测数据假设增发已完成)。

  　天顺风能：风电场运营助力业绩高增长

全球领先风塔生产商,盈利能力不断增强:公司是全球领先的风塔生产商,核心客户为世界顶级风机公司。近五年来,公司约70%以上营收来自海外,得益于全球风电行业平稳快速发展,公司营收增速有保障。而随着成本的下降,公司产品毛利率提高,盈利能力不断增强,净利润将保持较高增速。

盈利预测:我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.31、0.42和0.54元,对应当前股价下的PE分别为22.37、16.58和12.92倍。公司风电设备制造、优质风电场和股权投资三个方向齐头并进,业绩将持续高速增长,给予公司买入评级。