六家上市航空公司利润分化

上半年六家上市航空公司的业绩出现明显分化。国航、东航、南航分别实现归属上市公司股东净利润34.6亿、32.3亿和31.1亿，同比分别下滑了12.45%、9.25%和10.65%。

海航、春秋、吉祥则实现了净利润增长。海航上半年实现16.7亿净利润，增长4%，春秋和吉祥归属股东净利润均在7亿以上，分别增长了两成和近四成。不过扣除非经常性损益后，盈利增长的只剩下吉祥和基本持平去年的海航。

拖累上市公司业绩的罪魁祸首是人民币贬值。去年8月和12月人民币对美元连续两次贬值，导致上半年三大航的汇兑损失都同比增加10多个亿，海航和春秋也分别出现6亿多和5700多万的汇兑损失。

勉强幸免的是吉祥航空。由于有增发的利息收入和飞机预付款回收，上半年其反而实现了汇兑收益，其财务费用也不增反降。

面对人民币贬值，航空公司普遍进行了对冲操作。肖烽介绍，上半年国航通过提前归还美元债务等方式尽可能缓冲了人民币贬值带来的影响。

“围绕汇率变动，国航一直在对债务结构进行持续动态调整。前几年人民币升值时，国航的美元债务占比曾最高达到过75%左右，但到今年7月底美元债务占比已经降到51%。”肖烽透露。

从财报看，截至6月底东航美元债务在其带息债务中占比已降至41.43%，南航上半年人民币融资比例也从30.71%大幅提升至50%左右。

考虑到人民币仍然有继续贬值的可能，一些分析机构认为下半年航空公司的汇兑损失会继续增长。

不过肖烽分析，去年两次贬值都发生在下半年，加上人民币继续贬值的空间有限，下半年汇兑损失的增长肯定会比上半年少很多。