光看价格还不够，毕竟价格拐点的确认至少需要两三个月时间。除了重视价格指标外，还需要寻求价格的前置指标变化作为佐证。根据上述分析，价格的前置指标为经济，经济的前置指标为融资。因此，经济与融资指标变动是判断债券收益率变化的重要指标。目前来看，经济波动率较低，使得把握价格拐点来临的难度相对较大。同样，经济可能受到库存波动的影响(部分外生于货币环境)，使得投资者可以从融资和价格角度更清晰地观察经济。

目前分析的主要线索包括，2016年2月社会融资规模增速为12.9%，似已见顶；4月CPI同比增速为2.3%，或已见顶回落。因此，受到融资和CPI的双重影响，未来经济增长趋势会趋于下降。进入2016年6月，CPI同比增速低于2 %，使得这个预期变得越来越清楚了。因此，基于经济基本面刚刚见到传统意义上短周期“顶部”的判断，预示短周期下债券市场的行情可能才刚刚开始。这轮行情结束后，债市收益率将可能上升多少呢？以笔者之见，鉴于货币政策对经济基本面的影响不断递减，2016年上半年1年期及10年期国债收益率分别小幅上涨了8bp和13bp，这个上涨幅度可能是未来债市收益率的上限。据此预期，未来对债券市场的利好影响将越来越强，利空因素的冲击将可能不断递减。总体上看，我们对未来债券市场行情维持乐观判断。