连日来，卧龙地产(8.28 停牌,买入)44亿买入墨麟股份97.71%股权一事被炒的沸沸扬扬。

标的墨麟股份游戏公司的身份颇为敏感。之前，因为游戏行业溢价过高，监管层曾明确表态严把游戏类公司的收购。同时，墨麟股份的主业是页游，而在整个游戏市场，页游的风头正被手游超越，其头顶的光环逐渐褪去；而公开材料显示，墨麟股份的市场地位正一步步被蚕食。

过去两年多，墨麟股份交出的业绩账单也略显寒酸。虽然，2014年、2015年、2016年1-3月归属母公司所有者的净利润为5507万元、1.75亿元、2.5亿元；但三个周期的扣非后净利润却分别为5293万、﹣7573万和﹣528万。

相比之下，巨额的非经常性损益从何而来呢？公告显示，2015年10月，墨麟股份将上海灵娱 60%股权以 3.6 亿元价格卖给西藏万雨；2016年2月，墨麟股份将上海墨鵾30%股权4亿元卖给西藏泰富。西藏泰富的背后，正是另一家游戏上市公司三七互娱(21.19 -2.75%,买入)，而墨麟股份和三七互娱交情匪浅。被收购前，墨麟股份增资扩股，三七互娱曾买入墨麟股份。数据显示，三七互娱持有墨麟股份1.95%的股份。此外，三七互娱和墨麟股份在业务上也多有交集。有媒体在报道中指出，墨麟股份和三七互娱公布的采销数据差距较大。

除了已出手的上海灵娱和上海墨鵾，墨麟股份还把成都墨灵和成都墨龙摆上了货架。《证券市场周刊》统计数据显示，上述四家公司在2013年和2014年正是墨麟股份营收和净利润的绝对主力。眼下，墨麟股份的10家控股子公司（包括正在出售的成都墨灵和成都墨龙）成了仅有的干货。然而，10家公司中，除香港墨麟尚未营业外，其中6家公司均处于亏损状态。

墨麟股份目前的主力页游产品营收下滑，且未有新的核心产品上线，但这些都没有给实控人陈默带来任何压力。公告中，标的方承诺未来三年归属上市公司净利润分别不低于3.6亿元、4.5亿元、5.63亿元。

诸多问题还引起了上交所的关注，此前，上交所给卧龙地产下发了问询函。截至目前，卧龙地产尚未对问询函做出回应。

中国经济网记者致电卧龙地产董秘办，电话无人接听。

卧龙地产豪掷44亿玩游戏

7月30日，停牌中的卧龙地产发布重组公告。

公告称，拟向墨麟股份的股东深圳墨非等 13 家企业及陈默等 4 名自然人发行股份及支付现金购买其合计持有的墨麟股份 164835552 股（占墨麟股份总股本的 97.71%）。

截止今年3月底，标的归属母公司净资产9.5亿，预估值40.15亿，预估增值30.64亿，增值率322.46%，最终估值为45亿，而97.714%股权对应的交易价格为44.08亿。

其中，23.05亿以发行股份方式支付。另外，上市公司还拟以6.32 元/股的价格，向卧龙控股、君兴投资、君冠投资、君拓投资等募资21.36亿，扣除发行等费用后的21.03亿用于支付收购的剩余部分。

本次交易完成后，陈建成及其一致行动人合计持有上市公司 322588967 股，占上市公司总股本的 23.11%，陈建成仍然系上市公司的实际控制人。

另外，卧龙地产还表示，交易完成后，墨麟股份将成为卧龙地产的控股子公司，卧龙地产将由单一的房地产开发业务为主业转为房地产开发与网络游戏并举的双主业上市公司。

墨麟股份靠出售子公司扭亏