桃李面包：面包龙头全国启航

新建产能多点开花，多省布局剑指全国。公司目前已形成14家中心城市及周边地区的销售网络，估计年底东莞、石家庄新产能将会投放，加快华北、华南等地覆盖进程；17年重庆、天津将投产；江苏、武汉产能也正在觃划中。未来公司将进行多点布局，利用东北市场经验，以新的中心城市为依托，向外埠市场拓展，逐步形成新的销售网络，开启全国扩张之路。

盈利预测与估值：维持盈利预测不变，预计16-18年公司EPS分别0.98、1.25、1.52元，同比增28%、28%、22%，对应PE分别为44、34、28倍。考虑到公司为面包行业龙头，品牌与渠道优势明显，未来全国扩张成长性好，维持“强烈推荐”投资评级。

  　智光电气：用电服务公司遍地开花

公司签署《柳州汽车城电镀工业园园区用电设施之投资合作协议》。公司控股子公司广东智光用电投资有限公司于2016年8月16日与广西荣凯华源电镀工业园投资有限公司、自然人罗志光和徐爱芬签署了《柳州汽车城电镀工业园园区用电设施之投资合作协议》，四方拟以自有资金共同出资5,000万元设立广西智光荣凯电力有限公司（简称“智光荣凯”）。其中，用电投资拟投资2,550万元，占51%股权；广西荣凯拟投资1,700万元，占34%股权；罗志光拟投资500万元，占10%股权；徐爱芬拟投资250万元，占5%股权。本次合作有利于出资各方建立稳定的合作关系，在共同投资智光荣凯的良好合作基础上，抓住园区110kV用户专用变电站项目机会，进一步发挥公司在综合能源技术与服务领域的优势，拓展用电客户资源提高主营业务经济效益，促进公司的长远发展。

  　昆药集团：医药商业推行模式创新

投资建议：专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域，医药商业推行模式创新，维持“强烈推荐”评级。企业家事代走到前台将确保公司慢病管理以及特色医疗战略落地，新任总裁将深化核心管理团队的国际化构建，同时海内外幵购有望加快步伐。我们预计公司未来三年将保持25%以上的增长，2016-2018年EPS分别为0.7、0.88、1.09元，对应16年PE仅为21倍，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。

  　华兰生物：业绩大幅增长

疫苗后续品种丰富，单抗申报取得突破：AC群脑膜炎球菌多糖疫苗和10ug重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）进入注册申报，20ug重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、冻干人用狂犬病疫苗、四价流感病毒裂解疫苗三个品种即将完成临床试验。注射用重组人HER2单抗取得临床批件，历经两年的申报后取得实质性进展，单抗业务值得期待。

维持“买入”评级：预计2016年、2017年、2018年EPS分别为0.87元、1.09元、1.35元，对应当前股价的PE分别为44x、36x、29x。

公司经营扎实稳健，新建浆站潜力大，采浆量增长快速，小制品具有提价预期，维持“买入”评级。