资本举牌预示价值底部，迎宝贵布局良机。上周，受恒大抢筹万科影响，举牌概念股再度活跃。今年以来，商贸零售板块已出现多起举牌事件，南宁百货、津劝业均被金融资本举牌。我们认为经过年初以来股价急跌以及长时间低迷，零售个股因充裕的物业资产价值和较稳健的现金流/盈利能力，投资价值凸显，作为前期举牌主力的保险资金，在利率走低和万能险热销的背景下，将继续加大股权资产配置。综合来看，股权较为分散、经营稳健、资产充裕的个股容易成为举牌的标的，建议关注前期险资举牌个股大商股份、新世界、合肥百货、欧亚集团、南宁百货、天虹商场。

本周个股建议：1)国企改革仍是短期看点，广深成立国企基金，有望接力上海成为政策重点催化区域，推荐广州浪奇、农产品、广百股份。2)板块中报相继披露，业绩分化加剧，继续推荐中报业绩有亮点的鄂武商、厦门国贸、天虹商场；3)恒大抢筹万科带动举牌概念股热潮，从安全边际角度，关注低估值、业绩持续增长、市值较物业重估值大幅折让的欧亚集团、大商股份。4)物流地产项目稳步推进，定增将顺利重启的东百集团。

上周推荐的投资组合中，东方创业(相对收益5.88%)、兰生股份(相对收益5.78%)、鄂武商A(相对收益2.80%)、欧亚集团(相对收益2.65%)、天虹商场(相对收益2.18%)、农产品(相对收益1.49%)、大商股份(相对收益1.04%)、王府井(相对收益0.97%)、北京城乡(相对收益0.96%)均跑赢板块，厦门国贸(相对收益0.00%)与板块持平，首商股份(相对收益-0.55%)、翠微股份(相对收益-2.17%)、武汉中商(相对收益-10.49%)跑输行业。

风险提示。

1、经济低迷，中高端消费进一步下滑；2、国企改革的政策博弈复杂、延续性不强、实施力度低于预期等。

电子元器件行业周报：重点推荐龙头白马

类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，郑震湘 日期：2016-08-09

本周主要观点：从7月初我们在市场最早推荐白马组合以来，相关股票相对收益较为明显。目前时点，我们继续建议投资者配置业绩增长趋势较为确定，估值合理，回调较多的龙头品种。个股方面我们首推信维通信、大华股份、长电科技与艾派克，此外重点关注中航光电、立讯精密、欧菲光、欣旺达、三安光电等白马龙头品种n同时我们继续看好消费电子、半导体、军工电子的投资机会。消费电子投资，我们建议把握智能手机存量创新、苹果核心供应链公司Q3有望迎来业绩改善、终端大客户在自动化设备的投入继续增长以及5G、AR带来的新的产业趋势四大方面。半导体方面，本周国家高端芯片联盟成立，我们认为这次联盟成立背后是国家对集成电路政策的进一步兑现和加强。建议继续重视长电科技，七星电子，紫光国芯等龙头平台企业的长期价值。从投资角度，我们长期看好半导体企业的成长机会，在短期建议关注国家支持政策的边际变化。

军工电子方面，海军装备国产化加速，军工电子发展大势不改！本周全军武器装备采购新增73条需求信息主要集中在军工电子设备方面，军工电子3大逻辑得到验证：1)存量替换2)电子化率提升3)升级迭代周期缩短。