国际经济：美非农超预期，英央行降息。美7月非农大超预期，市场上调加息概率，维持下半年加息一次判断，可能在12月，9月加息概率仍低(市场预期9月加息概率18%)。英国央行8月会议决定降息并扩大QE，超市场预期，体现英国央行对市场及脱欧后经济的呵护。降息主要源于脱欧后的不利影响逐步显现，英国7月制造业和服务业指数均创新低，经济明显下行。委员会预计年底还有一次降息。

国内经济：中国多个高频指标改善，经济表现略好于预期。6月工业增加值、消费和信贷等数据好于预期，7月发电耗煤、粗钢产量、螺纹钢价格、汽车销售、房价、人民币汇率和财新PMI等数据好于预期，8月以来地产销售升温，高炉开工率改善，水泥价格大涨。从广谱的经济指标来看，经济向好的证据和迹象增加。我们怀疑这和地产基建链条需求稳定，以及补库存有关，7月PMI和螺纹钢煤炭等多个库存指标改善。维持年内经济暂无忧判断，压力在2017年。

货币：货币政策执行报告发布，短期降准概率下降，G20召开在即，人民币以稳为主。中国货币政策历来实行多目标制，从最近三次货政报告来看，“配合供给侧改革”已经成为货币政策的核心目标之一。货币政策配合供给侧改革的主要表现是总量上中性适度、结构上精准调控。央行强调需要关注资产负债表效应，认为降准引起的央行负债减少容易引发资产方的外汇储备下降，短期降准概率降低。固定收益市场火爆依旧，7天利率、理财利率和长端国债利率均下行。7月人民币贬值压力一度较大，但外储仅下降41.5亿美元，资本流动正常，G20召开在即，人民币以稳为主。

政策：国企改革升温，财政政策促进城镇化。8月2日，人民日报头版高度肯定上海国资改革，文章介绍了上海国企的分类监管改革成果。8月4日，《人民日报》再发头版文章，肯定“山东经验”。市场反应积极，国企改革主题显著升温。此前，习近平李克强等领导人多次表示要坚定不移深化国有企业改革，强调今年是国企改革落实年。8月5日，国务院发文《关于实施支持农业转移人口市民化若干财政政策的通知》，提出十项政策支持农业转移人口市民化，重点在财政政策。