投资建议和风险提示：

机械产品需求总体疲弱、分化明显，我们维持机械行业“持有”评级，投资方向上重点关注“新智能、新服务”两大方向，近期重点关注个股为：浙江鼎力、龙马环卫、华测检测、中金环境、巨星科技、黄河旋风、豪迈科技、康力电梯、永创智能等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求变化；原材料价格波动和汇率变化导致企业的盈利波动。

医药生物行业周报：关注维生素和血制品涨价

类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-08-09

医药生物指数本周下跌1.09%，涨幅在28个行业中位于第20名，跑输沪深300指数1.13pp、跑输上证综指1.01pp。上周各子版中除医疗器械版块其余子行业均下跌，涨幅为0.51%；中药板块跌幅最大，下跌1.88%。医药板块整体估值43.11倍，相对全部A股溢价率118.8%，处于历史中等水平。其中医疗服务估值最高，为90.48倍，中药板块估值最低，为30.53倍。各细分主题方面，国企改革、维生素、血制品等主题表现较好。

近期随着G20的召开，杭州周边化工及原料药厂商将进入停产阶段，同时部分企业进入夏季检修期；另一方面，国际维生素龙头企业由于排污受限也将影响到维生素供货。建议重点关注维生素E、维生素B2、维生素B6，推荐新和成、广济药业。VE:DSM瑞士工厂由于环保排污受限，DSM产能2.5万吨左右，被迫将开工率下调30%，对应减少VE油产能7500吨，占全球需求10%左右，预计限产将持续一年直至改造完成。DSM已开始从国内采购VE。目前VE原材料方面供给紧张，天成生化停产仍未复工，宁波王龙发生泄漏事件，欧洲VE价格已经上涨至8.5~9欧元，新和成和吉林北沙将在8月停产检修，主流厂商目前停止报价状态。目前VE市场价格85元/kg，预计VE价格将继续大幅上涨。推荐标的新和成和浙江医药。目前VB2国内成交价在270元/kg-280元/kg，VB6国内成交均价250元/kg，价格整体呈上升趋势，夏季部分厂商停产检修，市场货源偏紧，价格有继续往上的趋势，推荐广济药业。

近期福建省公布血液制品第二次价格谈判结果，华兰生物的冻干人凝血酶原复合物提价幅度高达36%，200IU194元涨价至265元、300IU265元涨价至361元。福建是国内医保控费最严的省份之一，而华兰生物作为国内血制品龙头企业凝血因子VIII和凝血酶原复合物批签发市占率分别为31%和59%，此次提价对国内血制品定价的意义重大。由于血浆来源稀缺而血制品应用广泛，加上价格管制，国产血制品长期处于供不应求的状态。去年5月多部委联合发布的《推进药品价格改革的意见》取消了绝大部分药品政府定价，对于长期受限于最高零售价的血制品来说是重大利好。最大品种白蛋白由于受进口替代的制约，提价幅度较小，而除白蛋白外的其他品种均被限制进口，具备提价条件：年初静丙和纤维蛋白原出厂价提升10%-20%、80%-130%；此次凝血酶原复合物提价36%、凝血八因子提价13%，再次印证了血制品的涨价逻辑。同时随着近年浆站批准速度的加快，血制品行业将进入量价齐升阶段，推荐行业龙头企业华兰生物、天坛生物。长期来看，医药上市公司整体成长性较好、市场愿意给予高估值，并且改革深化和需求拉动给创新药、医疗服务、医疗器械等细分领域带来结构性投资机会，同时还具备精准医疗、大健康等主题性机会，我们继续维持行业“推荐”评级。