节水行业是我们今年一直重点推荐的行业，政府工作报告规划今年要新建2000万亩高效节水农田，揭开该行业“十三五”爆发的序幕。我们认为在土地流转加快推进下游规模化种植程度不断提升的而背景下，在水价改革农田水利监管趋严的催化下，节水农业面临着良好的发展机遇期，“十三五期间市场规模年均可达400-500亿元，较”十二五有翻倍空间。我们重点推荐标的为大禹节水(300021)和京蓝科技(000711)。大禹节水半年报略低于预期，但是公司实现订单10.61亿元，符合预期，订单是保证公司业绩增长的根本，随着后期PPP订单的落地，我们认为公司仍有可能实现翻倍的业绩增长。京蓝科技半年报大幅减亏，目前正处于转型关键时期，公司订单充足，未来有望实现快速增长。

短期回调即是布局良机，白羽肉鸡大牛市确定。7月欧美又相继出现禽流感事件，国内对其复关时间不确定性增大，对美国和法国在16年复关可能性越来越小，直接导致中国的祖代鸡引种量进一步缩减，预计16年会继续滑落至40-50万套左右；由于去年12月至今年上半年引种真空期的影响，国内父母代供给将呈现断崖式减少，特别是三季度开始，国内父母代鸡苗价格将继续飙升，而后逐一传导至商品鸡苗和商品鸡，继续看好益生股份、圣农发展和民和股份业绩弹性，白羽肉鸡大牛市不容错过；猪肉消费进入淡季，仔猪和猪肉价连续9周回落，本周生猪价格企稳，生猪出栏均价达到18.25元/公斤，较上周涨0.16%，仔猪价格53.38元/公斤，较上周下降0.22%；根据我们调研的情况，今年种猪补栏量在年后逐渐上升，补栏增加量20~30%，目前来看要传导到商品猪还需要较长一段时间，预期要到明年3月，也就是春节消费旺季之后，所以我们依然延续之前的观点，我们认为16年猪价持续时间有望超预期，仍将是非常好的投资板块，继续推荐牧原股份和雏鹰农牧。同时建议关注养殖后周期标的，生猪养殖行情依然较好，带动高端猪料快速增长，关注低估值后周期龙头海大集团和业绩高弹性的禾丰牧业。

风险提示

1。国家政策发生变化；2。改革力度及落实不及预期；3。重大灾害。

机械设备行业“温故知新”系列七：2016年特征，给机械选股的启示

类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波，刘芷君 日期：2016-08-09

核心观点：

前言：今年以来，我们连续发布了“温故知新”系列的六篇报告，追溯机械行业过去的基本面与历史，并结合今年行业需求新形势研判投资思路。以工程机械为例，我们强调提出“需求驱动”与“需求预期驱动”对股价的影响差异很大；当工程机械需求回暖时，机械其他子领域的企业也普遍业绩好转，其中，成长加速企业的股价表现更突出，因此投资视角并不要局限于工程机械本身。同样的，我们在机械行业选股，也需要放眼全市场。一方面是各种科技创新主题层出不穷、快速轮动，一方面又有低估值蓝筹、国企改革、供给侧改革等各自表现，究竟什么是主线？什么是2016年的特征？我们试图从领涨板块的龙头个股总结规律，并为机械选股提供参考思路。

2016年领涨板块的龙头个股两大规律：景气温和向好、业绩持续创新高。

今年领涨板块的龙头个股普遍特点是，下游需求保持稳定或增长，而企业的增长能力突出(统计的14家企业中有13家在过去连续三年净利润实现正增长)，其核心在于持续性。从统计分布来看，其复合增长能力、估值水平具有较大的差异。历史财务数据能够“指引”今年的股价表现，最核心的背景是经济增长保持了平稳态势。

对机械行业选股的启示，以及从行业比较来看机械行业选股。

机械行业271家上市企业中，有28家企业在2013-2015年连续三年实现净利润正增长，并且CAGR高于15%。

如果进一步考虑行业比较，由于机械产品的需求波动性普遍更大，因此需要更高的增长率进行补偿，我们建议重点关注其中未来3年净利润复合增长率有望超过25%的企业。