三、今日股评家最看好的股票

新宙邦(300037)：电解液龙头地位稳固 下半年业绩持续性可期

事件描述

新宙邦发布2016年中报，分别实现营业收入/净利润6.77亿/1.25亿元，同比增长分别为72.6%/203%，基本EPS为0.68元。

事件评论

电解液涨价拉动收入增长，盈利能力大幅提升。1）LiPF6紧缺推高电解液价格。今年1季度新能源汽车因骗补补锂电材料淡季不淡，2季度新能源车持续快速放量，导致电解液核心成分六氟磷酸锂(LiPF6)短期内由过剩转向紧缺，单价由年初的20万/吨上涨至目前35-40万/吨，导致电解液出货价从年初4.8万/吨上升至目前8万/吨左右。2）锂盐成本优势突出，盈利能力明显提升。公司是电解液龙头企业，对原材料议价能力强，六氟磷酸锂采购均价低于市场平均，上半年电解液业务实现营收3.47亿，同比增长104.4%，毛利率为37%，同比提升9个百分点。3）年内电解液价格易涨难跌。LiPF6技术壁垒高、扩产周期长(12-15个月)，今年仅下半年释放少量新增产能，预计全年LiPF6仍将维持紧缺，明年下半年方能所缓解，从而维持电解液价格于高位。

全资子公司海斯福质地优秀，增厚公司业绩。国内氟化品行业正面临转型升级，海斯福主营含氟医药中间体等含氟精细化工品前景乐观，具备差异化竞争优势，今年上半年贡献营收1.5亿，同比增长5.7倍，毛利率高达62%。鉴于氟化品毛利水平受原材料六氟丙烯价格影响大，海斯福承诺今明两年扣非净利润分别不低于6800万和7600万，可显着降低公司该项业务的不确定性。

电容器化学品有所收缩，半导体化学品贡献新增长点。公司是电容器化学行业龙头企业，传统铝电解电容器需求下滑叠加石油价格下跌致电容价格同步下跌，行业景气度下降，上半年公司电容业务实现营收1.65亿，同比下滑11%，但公司通过成本控制使毛利率提升5.7%。预计未来超级电容等高性能特种电容器细分市场需求仍有增长空间，而公司通过自主研发已建立了成本优势，并进入了Honeywell等优势企业供应链，未来公司通过产品结构调整仍有望实现增长。半导体是公司新开拓业务，上半年贡献营收329万，由于下游电子信息产业市场空间巨大，未来有望为公司提供稳定增长。

维持买入评级。受益于电解液快速涨价，预计公司2016/2017年EPS分别为1.46/1.78元，对应PE为42/35倍，维持买入评级。

  云意电气(300304)：汽车电源智控龙头 汽车半导体新贵

事件：

公司近期发布16年中报：营业收入2.56亿，同比增长11.73%，净利润6169万，同比增长31.44%。

中投电子观点：

本次中报业绩亮眼，毛利率35.4%为近三年来的最高水平，有力的验证了公司业绩的增量不仅来自二客户拓展（高端车型拓展），更来自二产品结构的升级（第三代LIN总线调节器），目前公司主要产品客户认证顺利，新增汽车大功率事极管封装项目有序推进，有望在下半年释放部分产能，新能源汽车业务内生外延并举，智能电机业务也有望迎来集群式突破，现阶段，公司的价值戒被市场低估，传统上市场按照汽车零部件给公司估值，但我们认为公司不但是A股稀缺的汽车电子龙头标的，更是汽车半导体封装领域的新贵，存在较大的预期差。

投资要点：

汽车电源智能控制器龙头，产品结构和客户资源双双取得突破。公司是全球第五国内第一的汽车电源智能控制器供应商，是A股稀缺的汽车电子龙头标的。在前装市场，公司产品逐步实现了从国产车到合资品牌车型的拓展，并在后装市场覆盖了宝马奔驰等国际顶级车厂，客户结构得到显着提升。公司第三代LIN总线调节器逐步放量，相对二传统调节器，LIN总线调节器单价和毛利率提升明显，随着LIN总线调节器的渗透率逐步提升，公司有望打开新的增长空间。

切入汽车半导体大蓝海，汽车大功率二极管封装项目进展顺利，国产替代有望带来新的增长空间。公司原本有产能为7000万支/年的汽车大功率事极管封装线，所有产品用二给自身配套，上半年公司通过定增计划增至2.3亿支/年的产能，项目达产后有望贡献亿元规模的净利润，目前公司大功率事极管大客户认证顺利，今年下半年有望开始出货，我们认为公司是A股稀缺的汽车半导体标的，且业绩弹性大，目前市场存在较大的预期差，未来有望享受较大的估值溢价。

新能源汽车业务内生外延并举，有望实现弯道超车。公司12年开始研发电机电控并成立了独立的事业部。本次定增1.2亿元投入电机及控制系统产业化项目，新增产能3.6万套，建设周期1.5年，预计达产后增加营收近2亿元、增厚利润总额3069万元。通过收购专注二电机电控的上海力信51%股权（业绩承诹：16/17/18年，1650万/2860万/4180万），公司进一步强化了在新能源领域的布局，我们预计双方在客户技术等方面存在诸多协同效应，公司的新能源业务有望实现弯道超车。

智能电机技术积累雄厚，多款产品有望取得集群突破。公司在智能电机领域技术积累雄厚，在智能雨刮电机及控制系统、智能冷却风扇电机及控制系统等产品线都有着较强的技术和客户储备，目前客户认证顺利，有望打造新的业务增长点，进一步丰富公司的产品结构。

投资建议：我们预计16~18年净利润分别为1.25亿/1.74亿/2.29亿，对应EPS0.55/0.77/1.01元，由二公司在汽车智能电源控制器的领先地位以及汽车半导体标的稀缺性，我们认为公司可以按照成长股估值，且公司潜在突破领域估值中枢高市场空间广阔，我们给予17年45倍估值，第一目标价34.6元，具备长期投资价值，公司员工持股价25.26元/股，定增价20.50元/股，具有一定安全边际，首次覆盖，给予强烈推荐评级。

风险提示：汽车智能控制器市场拓展不及预期，汽车大功率事极管客户认证不及预期。

  星河生物(300143)：华丽转型 成A股高端放疗最佳标的

推荐逻辑：肿瘤需求+治疗率提升，国内放疗市场总需求达千亿级；2）公司收购的玛西普为国内唯一在海外特别是美国市场形成实质性销售的伽马刀龙头企业，其国内独家的二代头刀在海外市场空间巨大；3）间接参股美国Protom公司25%股权，向上布局顶级小型化质子治疗系统，募集资金向下布局放疗服务，打造放疗设备综合供应商，有望进一步打开公司成长空间。

战略布局高端放疗，已成A股放疗典范。主动收缩原食用菌业务，将医疗健康作为战略主业打造。公司先全资收购国内伽马刀龙头企业玛西普，后战略间接参股美国顶级小型化质子治疗系统Protom公司，已成A股高端放疗典范。

放疗为肿瘤治疗核心手段，服务市场空间可达千亿。放疗为肿瘤治疗核心手段之一。从服务市场看，按发达国家70%治疗率看，国内服务市场空间达1000亿元，目前国内市场规模270亿元，还有3倍以上增长空间。从设备市场看，国内人均设备保有量远低于WHO建议，若按发达国家平均水平测算，则国内市场容量达600亿元，考虑到配置证政策有望逐步放开，设备市场发展有望提速。

玛西普为国内唯一实现海外销售的伽马刀龙头企业，Protom为被FDA和美国麻省总医院认可的小型化质子治疗系统典范。玛西普是国内唯一可生产二代头刀的龙头企业，公司携动态旋转聚焦技术的成本优势和参股中核高通的钴源优势，已在海外已实现实质销售，可直接与医科达巨头全球竞争，未来国外市场增量可期。质子治疗为放疗顶级技术，在小型化成本大幅降低和示范效应的带动下，国内200亿市场蓄势待发。Protom为小型化质子设备典范，产品具备小型化、模块化、集成化优势。公司产品已获FDA认证，成功在全美排名第一的麻省总院开始装机，公司有望将该产品引入国内实现销售。

向下探索放疗服务，锐意转型综合供应商。放疗服务市场远大于放疗设备市场，公司公告显示拟在全国12家医院提供立体定向放射外科设备整体解决方案，进行纵向业务拓展，逐渐实现由放疗设备供应商向放疗服务综合供应商的转变。玛西普的发展模式与国际放疗设备市场巨头—瓦里安有很多相似之处。我们认为公司将在上下游做进一步延伸，未来有望在二级市场大幅增值。

盈利预测与投资建议。含并表因素影响，我们预计未来三年收入和归母净利润复合增速分别为42%和170%。分业务看，农牧业务2016年预计3000万净利润，可给予9-14亿市值；按承诺净利润，医疗器械业务2016年预计1亿净利润，可给予67-91亿市值，合计76-105亿市值，对应摊薄后股价在26.9-37.2元。考虑到公司的稀缺性和成长性，我们给予公司半年内90亿目标市值，对应目标价32元，维持“买入”评级。