长安福特：上半年净利润92亿元(同比+4.3%)，扭转市场对业绩下滑的担忧。受长安福特一工厂产能调整影响，公司5/6月销量同比下滑明显，拖累上半年销量仅42.4万辆(同比-1.4%)，市场担忧公司业绩下滑。长安福特公告上半年实现收入574亿元(+3.2%)，净利润92亿元(+4.3%)，扭转市场悲观预期。考虑三季度产能调整完毕、渠道库存处于正常水平，预计三季度长安福特销量同比增长25%以上。预计长安福特全年销量92万辆(+6.3%)，净利润196亿元(+12%).

自主品牌：保持快速增长，盈利弹性值得期待。乘用车业务：上半年CS75受车型结构影响(1.8L和2.0L)，销量有所下滑；下半年CS75新增1.5T上市(受益购置税减免政策)，销量有望企稳回升。微车业务：受益于CX70、欧尚等车型产品升级，销量、价格和盈利能力均有显著提升，有望实现大幅减亏。自主品牌业务一季度盈利3亿元(去年全年5亿元)，公司盈利弹性值得期待。

定增过会，管理层股权激励锁定长效激励机制。6月30日，公司非公开发行获得证监会审核通过。公司管理层及核心技术人员获得股权激励，解决管理层的长效激励机制，有助于提升公司经营管理效率。同时，管理层的利益与股价挂钩，有利于公司利润释放和估值提升。

投资建议：预计公司2016/17/18年EPS分别为2.51/2.83/3.07元(2015年EPS为2.13元)。公司当前价15.30元，分别对应2016/17/18年6/5/5倍PE。考虑自主品牌进入收获期的盈利弹性，国企改革锁定长期激励机制，以及未来分红率提升空间，结合行业平均估值，我们认为公司合理估值为2016年8-10倍PE，目标价20元，首次给予“买入”评级。

风险提示：行业销量增速放缓；长安福特销量增速不达预期；微车业务持续下滑；自主品牌盈利低于预期等。(东吴证券 高登)

4、广联达：业绩高增长预期落地 转型成效初露锋芒

业绩高增长预期落地，业绩增速接近业绩预告的上限水平：公司在2016年一季报中预计2016年上半年归母净利润增幅区间为50%至100%。根据公司发布的2016年半年度业绩快报，公司2016年上半年实现营业总收入7.86亿元，同比增长50.33%，实现归母净利润1.07亿元，同比增长92.11%。公司的营业总收入和归母净利润均实现高速增长。其中，公司的归母净利润增幅落在了业绩预告的区间之内，且92.11%的同比增速非常接近业绩预告的上限水平，彰显了公司强大的内生增长动力以及对于转型强大的把控能力。2015年是公司的转型之年，仅经过了一年的调整，公司2016年上半年的业绩就实现了高速增长。我们认为，2016年上半年高速增长的业绩是公司转型成效的锋芒初露，随着公司转型成效的逐步体现，公司业绩正在回归到高增长的轨道上。

施工阶段信息化为公司发展提供了广阔的成长空间：公司面向建筑工程项目“决策、设计、采购、施工、运维”全生命周期，2015年坚定执行战略转型。从百亿市场空间的采购阶段信息化业务向千亿市场空间的施工阶段信息化业务拓展，打开公司的成长空间。2016年上半年，公司的模板脚手架、施工现场布置。钢筋翻样等施工阶段软件产品，均取得了良好的市场反响，公司施工阶段软件产品市场开始进入收获期。目前，我国施工阶段信息化程度很低，施工阶段信息化是一个巨大的蓝海市场。在施工阶段信息化市场取得突破，将进一步优化公司的收入结构，逐步降低公司对建筑业增量市场的依赖。