电力设备新能源行业周报：调峰机组优先发电，新能源消纳改善利好不断

类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：2016-07-26

本周板块表现：

上周上证指数下跌1.36%，深证成指下跌1.05%，电新行业下跌0.18%，跑赢大盘。

本周行业观点：

调峰机组优先发电，保障性收购有望加速落实。2016年7月14日，发改委、能源局印发《可再生能源调峰机组优先发电试行办法》(以下简称《办法》)，鼓励在全国范围内通过企业约定的方式确定部分机组为可再生能源调峰。在履行正常调峰义务基础上，可再生能源调峰机组优先调度，按照“谁调峰、谁受益”原则，建立调峰机组激励机制。我们过去的报告已多次论证过，解决消纳不光是行政指令问题，更需要排除调峰、上网通道等实际操作层面的障碍。15年底《关于有序放开发用电计划的实施意见》提出的可再生能源“优先发电”本质上跟“保障性收购”没有区别，而本次《办法》提出的调峰机组“优先发电”能够有效解决调峰层面的问题，从而促进保障性收购的真正落实。此前由于调峰、通道等问题难以解决，市场对于全额保障性收购的落实信心有限，而此次《办法》的出台从调峰层面解决了部分担忧。我们在过去的系列报告中持续看好未来新能源消纳改善带来的戴维斯双击，继续推荐金风科技、太阳能、京运通、林洋能源、旷达科技等新能源运营类企业。

新能源汽车板块股价调整开始，政策调整落地可能继续延后。根据我们的调研信息，新能源汽车补贴原计划本月落地，但目前看仍可能继续延后。政策落地的延迟短期将对行业内企业的订单落地产生制约，从而影响二级市场预期。从股价上看，这种谨慎预期已经开始反映。我们依然坚定看好板块基本面，预期下降是研究与布局的珍贵窗口，继续强烈推荐关注优质三元电芯标的：国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、澳洋顺昌、南都电源，同时关注“Pack+BMS”模式的金杯电工，以及新能源汽车全产业链布局的杉杉股份。

重点股票推荐：

1)新能源风光：京运通、金风科技、太阳能、甘肃电投。

2)电改：桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力。

3)物联网：炬华科技、金智科技、林洋能源。

4)新能源汽车：国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、澳洋顺昌、南都电源、金杯电工。

机械设备行业跟踪报告：核电建设是我国未来清洁能源的发展重点

类别：行业 研究机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2016-07-26

1、清洁能源的发展刻不容缓。当下，世界各国都在增加对二氧化碳减排的力度，特别是美英等发达国家，纷纷制定了2050年店里80%以上来自可再生能源的目标。根据世界能源局的统计，2014年至2035年，全球一次性能源需求将增长33%，主要推手来自发展中国家。在对煤炭、石油类的消耗增速将放缓的同时，天然气、核电和可再生能源的增幅将激增，增速分别为74%、134%和81%。目前我国在节能减排方面已经加大治理，过去两年间我国碳排放总量已经减少了9亿立方米。但是由于我国新能源和可再生能源基在我国能源结构中的基数较低，处于供不应求的局面。因此，以核电能源替代传统能源将成为未来我国治理环保的重中之重。

2、核电设备的成本既定，市场空间巨大。通常把核电站的组成设备称为核电设备，即核岛、常规岛和辅助设备。而运行整个核电设备总共需要各系统设备约有48,000多套件。其中机械设备约6,000套件，电器设备5,000多套件，仪器仪表25,000余套件，总重约6.7万吨。核岛、常规岛和辅助设备的建设成本占到整个核电站建设成本的50%左右，分别为23%，15%和12%。假设建设一个100万千瓦的核电站的总花费在100亿元，那么核岛投资为23亿，常规岛投资为15亿元，辅助设备为12亿元。

3、“十三五”是核电发展的重要之年。根据规划，到2020年前我国平均每年将开共新建核电机组5至6台、新增投资额约1000亿元左右，而且国产设备占比将不低于85%。因此，核电投资及出口都将会有利于核电铸锻件、核电主设备、核级阀门和核电HVAC设备等细分行业的快速发展。可以预见的是未来核电主设备行业下游需求将会非常旺盛，行业年均销售额预计可达450亿元。而其他核电设备细分行业的销售规模也将会有明显上升。

4、我们认为：核电将作为中国制造出口海外的另一张名片，将步高铁模式并获得强力推销，俨然将成为另一张“中国名片”。2020年前，国内外核电的装机容量将有3200亿元的需求总量。同时，“一带一路”的持续推进将使得我国核电设备的市场需求达到600亿元/年，未来我国核电产业将迎来大发展。另一方面，据统计，目前获得民用核承压设备安装资格许可证的企业至少有12家，另有一些省级电力工程公司也在申请该许可证。预计到“十三五”末，核电运行装机容量要达到5800万千瓦，在建达到3000万千瓦以上。市场前景广阔。建议投资组合：中核科技(000777)、科新机电(300092)、纽威股份(603699)，应流股份(603308).

风险提示：我国核电需求锐减，安全因素导致核电推广受阻。