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中美福源经营性现金流不足业绩亏损态势或仍将延续
作者:admin 更新时间:2016-4-7 10:03:12 点击数:69
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中美福源生物技术(北京)股份有限公司(证券简称:中美福源,证券代码:833178)在2015年7月30日登陆新三板,成为资本市场的一员。3月1日公司披露了2015年年报,2015年公司亏损1235.02万元,较上年同期亏损幅度剧增,2014年公司亏损仅174.1万元。公司表示,目前处于研发阶段,尚无新药上市。因新药研发需要大量资金投入,如公司无法获得稳定的收入来源,将面临持续亏损的风险。从公司披露的财务报表来看,从2013年至今,公司已连续3年亏损,何时扭亏尚不可知。

业绩连续三年出现亏损

中美福源是生物医药制造行业的技术提供、研发和生产商。公司掌握大量专有技术,可以根据客户需求,通过技术转化,为客户提供定制服务。公司通过多种灵活的方式,如专利实施许可、阶段性转让、一次性转让等方式,转让相关技术或在研产品的阶段性成果,形成公司主要收入来源。

公开转让说明书显示,中美福源成立于2010年3月10日,由于在林、富岩和于达共同出资成立,至今已有5个年头,2015年公司登陆新三板。从其披露的第一份年报来看,业绩亏损仍是公司面临的最大问题。

2015年公司实现营业收入70.56万元,同比下滑91.42%;实现归属于挂牌公司股东的净利润为-1235.02万元,而上年同期为-174.1万元;基本每股收益-0.62元。截止2015年末,公司资产总计为1550.15万元,同比下滑37.65%。

2015年公司不但收入下滑,而且净利润亏损的幅度还出现剧增。对于净利润的亏损,公司称主要原因有三个:一是公司处于研发期,尚无新药上市销售,未形成稳定的营业收入和现金流入。二是新药研发需要持续、较高的投入水平,使研发支出较大。三是2015年公司的工作重点为新药临床前及临床研究的推进,技术转让和技术服务等业务开展较少。

其实,不仅仅是2015年,2013年、2014年中美福源的业绩也是连年亏损。2013和2014年公司分别亏损160.97万元、173.33万元,主要由于公司正处于新药研发阶段,尚无新药上市销售。最近两年公司加快新药研发速度,加大研发投入,2013年、2014年公司研发费用分别为609.12万元、873.85万元,公司营业收入无法覆盖研发费用,导致报告期内公司净利润为负。

对于何时能实现盈利,公司并没有做出承诺,反倒是在风险提示中表示:“因新药研发需要大量资金投入,如公司无法获得稳定的收入来源,将面临持续亏损的风险。”

对大客户存在重大依赖

除业绩亏损外,中美福源身上的问题还不少,如对单一客户依赖以及现金流不足等。

截止2015年末,中美福源共拥有北京美福源、天津林达、天津溥瀛3家控股子公司。2013年度和2014年度公司第一大客户分别为上海盈溥和关联方天津福盈,2013年度公司对上海盈溥销售收入占比为90.95%,2014年度公司对天津福盈销售收入占比为98.44%,2015年公司对天津福盈生物制药有限公司销售收入占比为36.43%。公司对单一大客户存在重大依赖。

此外,公司现金流一直不充裕。2013年、2014年和2015年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-53.99万元,-804.64万元和-1000.01万元,每股经营活动产生的现金流量净额分别为-0.03元、-0.4元和-0.5元,报告期内经营现金流量均为负。

2015年年报显示,2015年末公司账上货币资金仅有817.76万元,因此在挂牌新三板后,中美福源很快就进行了融资。

2015年12月16日,公司发布股票发行方案,拟以15元/股的价格向华安未来资管、浙商资管、九泰基金等发行不超过220万股,募资不超过3300万元。对于此次发行目的,公司称,为推动公司多项具有自主知识产权重组蛋白新药研发进度,组织和实施新药临床前试验研究和临床试验研究,保证新药研发质量和研发投入水平,公司经审慎讨论后决定实施本次股票发行,向发行对象定向发行股票以筹措资金。

但公司对资金的需求显然是持续的。在年报中,中美福源就表示:“随着公司新药临床前研究和临床研究的不断深入,公司面临经营性现金不足,影响新药研发进度的风险。”

新三板中心

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