资金有意借分层时机提前抢筹，挂牌企业两极分化恐将加剧

分层预期正在影响新三板交投活跃度。上周新三板一改此前的清淡行情，成交量大幅增加。

数据显示，上周新三板整体成交量为9.37亿股，环比增加72.63%；成交额为50.78亿元，环比增加53.32%。

值得注意的是，上周挂牌公司股票成交额最大的2只股票均为券商股，分别为华龙证券和东海证券。两家公司上周成交金额分别达5.1亿元和4.79亿元。

上周成交额

环比增加53%

从单日成交金额看，上周（3月21日至25日）5个交易日的成交额分别为9.76亿元、8.17亿元、8.45亿元、14.5亿元及9.8亿元，成交量增势明显，一改春节后日均成交额在5亿至7亿间徘徊的“常态”。

数据显示，上周新三板成指收于1284点，周涨幅为1.18%。新三板做市指数收于1242.50点，周涨幅为0.83%。市场整体周成交量为9.37亿股，环比增加72.63%；周成交额为50.78亿元，环比增加53.32%。

昨日新三板挂牌企业一共6291家，其中做市转让1412家，协议转让4879家。全市场成交金额7.43亿元，其中做市转让成交金额4.74亿元，协议转让成交金额2.68亿元。

兴业证券研报分析，新三板市场整体成交量和成交额环比大幅增加主要得益于市场环境的转暖，及上周交易意向平台的上线。

深层次的原因，兴业证券认为，随着分层临近，存量新三板企业中绝对多数的“分层概念股”已被市场挖掘。据此，兴业证券建议投资者将目光锁定待挂牌企业。

兴业证券如此建议理由有三：首先，某些企业若满足创新层标准，挂牌时可直接进入创新层；其次，待挂牌企业若要在挂牌的同时进入创新层，势必会在挂牌前融资；第三，这些企业处于发展早期，估值相对较低。

国都证券新三板分析师刘飞认为，新三板市场短期震荡走强的概率较大：一方面，注册制的暂缓和战兴板的删除对新三板市场形成较大利好；另一方面，新三板市场分层制度即将实行，短期市场关注度有望逐步提升，资金逢低进场意愿有所增强。

做市企业

成交量进一步聚集

数据显示，上周新三板成交额排名前十的挂牌公司分别为：华龙证券、东海证券、卫东环保、明利股份、英雄互娱、联讯证券、优蜜移动、麟龙股份、海航冷链以及阿波罗。其中3只券商股的成交数据分别为：华龙证券成交额5.1亿元，成交均价4.3元/股；东海证券成交额4.79亿元，成交均价8.19亿元/股；联讯证券成交额2.02亿元，成交均价2.44元/股。

值得注意的是，目前华龙证券和东海证券仍是协议转让，联讯证券则是做市转让。数据显示，华龙证券上周仅有3月23日及3月24日两个交易日有成交记录，成交额分别为1.3亿元和3.8亿元。

中泰证券研报表示，新三板做市企业成交量聚集度进一步提升，成交量前五名的企业总成交额约占1/3，而放宽到前二十名的话，这个数值飙升至60%。

该研报认为，随着分层时间窗口临近，部分有望分入创新层的企业，将面临资金“赌政策”而出现短时间估值提升，整个新三板企业两极分化现象也将进一步加剧，在资金有限的情况下，流动性会造成强者恒强的局面。