1、核心组合:机器人、南方汇通、四川九洲、国睿科技、航天发展、中直股份、台海核电、新研股份、黄河旋风、南方泵业(加入黄河旋风、南方泵业)上周组合涨幅3.26%(75%仓位),本周75%仓位,核心组合年初至今累计增长100.71%,同期沪深300指数0.01%,申万机械指数33.75%,申万军工指数39.99%。

2、重点组合:中国卫星、中航飞机、银河电子、隆鑫通用、中国重工、中船防务、楚天科技、龙马环卫、吉艾科技、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制、智云股份。

3、本期核心观点:目前经济持续低迷,周期品未见星光,三个方向机会仍值得期待,主要是智能中国、核心配件国产化、军工。大震荡格局下,建议持续抓住三个维度选择机会,一是长期产业空间大,基本面向上,有持续催化剂的大主题,如军工和机器人、国改等,需要优选标的;二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG),公司管理层优秀,行业成长性好,公司有核心竞争力;三是低估值的稳健白马,同时叠加行业或者公司催化剂。

军改大幕拉开,空天战争呼唤新型军队:9月底安信强烈推荐军工,推荐最坚决,第一是10月份开了18届五中全会后,后续军改正式拉开,中航、兵器、电科等都会有持续催化剂,这个主题将很持续。二目前结合军改,资产证券化将加快,明后年将是资产证券化的大年,除了以前的中航和兵器,我们提示重视电科和航天。公司推荐还是我们持续重点的三框架。如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中直股份、中航飞机、中航动力/成发科技等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:新研股份、机器人、银河电子、通达动力等。

智能装备和人工智能板块:十三五可能突出制造业强国的地位,另外目前中国人工智能发展很迅速,默克尔访华谈工业4.0合作,近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电\3C\服务领域),工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

核电重启后国家大力推动核电技术在国内的普及发展,近期国电投AP1000主泵通过国家核安全局审核,商运可期。我国已经具备了成熟的三代核电技术,国内核电设备生产商到2020年的市场空间预计可达2443亿元。我们认为内陆核电重启将列入十三五规划,未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场,核电装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。

4、上周行业涨幅:上周机械行业指数上涨0.1%,国防军工行业上涨4.7%,同期沪深300指数下跌了1.0%。在细分子行业中,纺织机械板块涨幅为5.1%。

我们重点关注的中国卫星涨幅为17.0%,光电股份涨幅为15.8%。

5、上周调研、重点报告:军改持续推进,天军组建在即,建议配置航天系;隆鑫通用:业绩大幅增长,转型加速推进;南方汇通:业绩略低预期,中车环保平台起航;天地科技调研纪要:第四季度或是公司关键转折点。

6、近期关注:军工体系改革;11月3日到6日核电行业系列深度调研;上海机器人展。

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。