预估恒指仍将继续探底

　日本福岛因强烈地震后引发的核电厂辐射泄漏危机，近日不但触发新一轮环球主要股市的调整，差不多属于风险资产领域包括商品市场亦难逃下跌的命运。事实上，引发全球风险资产出现骨牌式下跌的情况，除因投资市场情绪受日本核辐射事件恶化及当中相关风险目前仍不能确定令投资人避险意欲急增之外，当中更牵涉不少法人因投资策略及持仓部位价值的变动，而令环球股市产生牵一发而动全身的连锁效应。

　由于法人基金须因应宏观环境及投资市场气氛而准备应付客户赎回的需求，因而须作区域性以及资产配置的减码套现行动。此外，估计部分早前牵涉日股与日圆作利差交易的对冲基金，亦因近期日圆汇价呈预期外的强势以及日股的暴跌而招损手甚或严重亏损，故须被迫在其他区域及资产领域作沽售套现行动，继而引发其他日本以外股市、国际商品市场及汇市的恶性循环卖压，这亦是环球金融市场迈向一体化之下的必然反应与后果。

　近日港股的显着卖压导致大盘下滑，当中亦牵涉个别投资人担心经济及企业盈利能力等基本面呈现转变迹象的因素。我们认为与基本面相关的因素，值得投资人高度关注以及深入留意未来的发展，短期内，恒生指数受亚太区市场情绪偏弱的影响，预估仍有反覆下测22，000关卡风险。