本周一市场风声鹤唳，创业板指暴跌7.49%，个股方面再现跌停潮，深沪两市跌停家数在1400家以上，而上证50指数涨幅超过1.5%，银行股再度起到了护盘作用；周二再度下挫，750只个股跌停；周三戏剧性地上演了3000点绝地反击，最后一小时指数大涨6%，千股涨停出现了；周四更是跌宕起伏，午盘后冲高3200点，尾盘半小时跳水百余点。本周五，沪指3100点争夺战打响，最终收于3097.92点。有一个细节是近期连续六日尾盘净流入，尤其是在周初下跌导致资金全面转为净流出的情况下，尾盘依然有大量资金回流沪深300，这说明权重股护盘确保指数重心稳定的，所以尽管有清理配资盘和高位资金抛售的压力，但指数始终保持3000点~3200点的震荡格局。

3000点绝地反击战的核心

从7月9日反弹至今的2个多月里，3000点多次上演了逆转翻红乃至长阳的大戏，3000点究竟有何意义？主要有三点原因：首先，3000点是一个信心堡垒，并不是说这里不可以跌破，而是说市场从5178点跌下来，已经出现过太多的千股跌停，出现过太多次的大跳水，市场的信心濒临崩溃，这样动辄就走势极端的股市，已经难以给予资金以安全感，那么资金不投入，就无法形成反弹，因此救市先要救信心，才有随后的修复。

其次，多空双方的利益。对于多头来说，没有足够改变趋势的资金量和实质利好，趋势难以逆转，但权重股稳定，护盘力量突出；对空头来说，配资盘清理、创业板虚高的股价，基本面动力趋弱，全球股市危机、美联储加息等预期同样存在，没有丝毫的改变。这样就形成了3000点箱底，而3200点是箱顶，多头不失守底线造成信心崩溃，而频频利用权重股护盘，而空头同样不会放松一切高位打压的机会，这样多空资金都在波段中累积利润，如果投资者追涨杀跌那就中了资金陷阱，频于操作却难有收益。

最后是超跌要素。为什么9月16日，最后一个小时仅用了1500亿元，就将沪指拉升了6%以上，从绿盘到红盘，这就是典型的人心思涨，本来市场没有明显利空，配资清理行为已经多次了，市场早已经适应了，而且可以预计一旦进入到10月份，配资盘清理的悬剑结束，市场必然还有压抑过后的反弹。因此，长阳不意味着趋势逆转，跳水也同样不意味着破位，市场保持原有震荡格局。

超跌成为多头最大的动力

从大方向来说，市场持续地量成交水平说明资金的退出已经逐渐接近尾声，虽然还有一千多亿的配资等待清理，但对市场的边际影响会逐步减少。

当前清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，这无疑给予了残余配资盘时间大限，据统计，当前配资盘市值在1800亿，而当前的资金，明显是不愿为残余配资资金出逃当接盘侠的，所以超跌后会有反弹，但反弹后资金借机出逃的心理还是很迫切的，9月17日尾盘跳水就是指数冲高3200点后引发抛售盘涌出而造成的。

目前的持续低迷，很大程度是由于市场受到了一轮轮去杠杆的强制性压迫造成的。尤其是9月和10月正是场外配资(目前仅剩1800亿元)彻底清仓的最后时期，这意味着进入10月份后，一旦压力消除，其超跌反弹力度也是不容小觑的。

选时意义大于选股

上周创业板反弹最猛，指数涨幅近10%，但本周其下跌也最快，资金流出明显，之前一周也是类似，这样隔周出现涨跌交替的情况，对投资者操作提出了很高的要求。8月下旬后的反弹行情中，汽车、军工成为反弹急先锋。这个和近期创业板走势太相似了，因此近期实际上是所有板块都在经历一波下跌。

近期市场，面临较强的获利回吐压力，所以资金短利行为明显，比如说沪港通方面，9月15日在A股下跌3.52%的同时沪港通的净买入金额是11.7亿，9月16日长阳反弹，9月17日马上又是跳水撤离；与之前走势对比，沪港通在9月8、9日也曾进行逆向操作，8日抄底、9日高抛，10日，A股便出现回落开始震荡走低，短线涌入的沪港通资金精准出击抄底A股的一波小幅反弹。笔者认为在动辄千股跌停、千股涨停的背景下，短线是没有选股意义的，更多地应该考虑选时，重视高抛低吸节奏才有意义；而中长期来看，没有只涨不跌的市场，短期连续杀跌后，市场本来就有超跌反弹需求，此时可忽略波动，对质地优良的破净股可持续关注，逢低吸纳。■