未来市场流动性是关键

　　“未来的市场走势取决于通胀水平。”华泰柏瑞观点，这也代表了很多机构的看法。

　　2010年11月份CPI同比增速创5.1%的历史新高，而不少机构预测，2011年上半年CPI还将维持在4%以上的水平，并且有可能再次创出新高。这将导致明年的政策基调还是调物价、控制通货膨胀，明年上半年的货币政策相对于今年不太可能放松。

　　“预计2011年准备金的调整会比较频繁，流动性在一段时间之内仍会收紧，并且根据2010年的经验，明年上半年在流动性不足的情况下，即使观经济持续强劲但股票市场的表现还是会差强人意。” 交银施罗德基金认为。

　　持有此种观点的还有信诚基金。明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，因此，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局，要密切注意紧缩货币政策和房地产政策。

　　在华泰柏瑞看来，通胀的风险已经成为当前国内经济最大的不确定因素，未来市场的走势取决于通胀水平，如果通胀继续在高位运行，市场将对货币政策形成持续紧缩的一致预期，对市场形成压力，如果通胀特别是通胀预期能够缓解，市场情况将好转。

　　“尽管政治局会议已经为明年的政策定调为积极的财政政策和稳健的货币政策，但对于‘稳健’的货币政策如何体现，市场也在走一步看一步。”