公交路边卖水的大妈都在谈股市为啥下跌了！“就是因为长江证券说的，马上要上调印花税了！”

长江证券研报称三季度可能上调印花税？为此股市大跌了？为此昨日还被证监会约谈了？

如果你相信了上述三个信息，那恭喜你，你成功被忽悠了三次。

证券时报记者今天已在第一时间连线长江证券研究所，他们的回应明确如下：“市场对我们的研报解读纯属断章取义，我们研报是严格按各类数据和逻辑分析出来的，不是信口雌黄。”

对于股市大跌市场将罪魁祸首归结于该公司那份“调高印花税”的研报，长江证券研究所很无奈。

不仅如此，5月5日收盘后，市场更是传出，长江证券因为研报预测三季度可能上调印花税而被证监会和国税总局约谈。

长江证券对此也进行严正回应：压根没有的事，并请客户和投资者别轻信谣言！“包括降息降准在内的国家各项政策，机构都可以分析预测，为何印花税调整不能合理分析预测呢？”

一位投资者对市场上批判长江证券研报预测调印花税觉得很荒唐，认为大家都是因为股市跌了，根据结果在找原因。

另一个需要普及的常识是，A股市场几次交易印花税调整全部由财政部发布，而非国税总局。

再说说长江证券的研报，上述敏感研报早已发布，具体日期为4月21日。

4月21日，长江证券发布《2万亿成交不是梦，牛市尚处半山腰——从交易成本资金损耗看当前市场》的策略报告。该报告称，考虑到财政缺口，国家有可能在今年第三季度上调证券印花税。

研报认为，后续日成交量潜在空间在2万亿之上。保守估计，考虑日均1.6万亿成交量将成为常态，据此推算全年印花税收入将达到2800亿元以上，在情形一(不减税)的情形下将完全填补财政收入缺口，且存在1100亿盈余。如果在情形二(减进口税)的情况下，将有670亿元盈余。如果在情形三(同时减进口税和国内消费税)的情形下，将存在600亿的缺口，这意味着财政部将有动力通过提高征收印花税的方式来弥补财政收入缺口。

而考虑到加征印花税可能带来的成交量下降，这意味着加征印花税的时间窗口将出现在三季度。而对于可能增加的幅度，研报认为由单边0.1%调整为双边0.1%是较为合理的，双边0.1%在历史上也是正常的印花税水平。

若按最近一月日均成交量计算，双边0.1%印花税将直接给投资者增加超10亿元的交易成本。据此，长江证券认为，当前印花税单边征收0.1%的水平不仅在历史上是极低的水平，而且在当前成交量不断放大与国家降低实体税收后亟需开源的背景下，国家有极强的动力去提升印花税水平。

长江证券称，印花税不仅仅是一种国家调控市场的一种工具，也能够成为国家短期提升财政收入的重要来源。投资者对印花税调整如此关心，主要是因此历次调整印花税对股市均产生了重要影响。牛市中上调印花税无一例外地起到了短期降温作用。

其实，笔者还是相当喜欢看长江证券研报的。正文开始前，让我们纯粹以审美者角度来欣赏两则长江证券研报的语言风格文字：

以下两段为正文节选话说去年开始持续至今的这场牛市，经济数据一直新低，股市一路自high到爆，市场无数解读，但禁不住近期网络流传的神段子：经济好的时候大家都出去打工，不好的时候就聚在村口赌博。

对于赌场来说，最需要的无非是人气，人多了交易才旺盛，才可以获益。普通的赌场无非是通过大数定律，依靠概率带来的正期望收益获利。对于A股，交易所与券商通过交易佣金获得收益，国家通过印花税不停地抽水，此所是我开，此盘是我栽，要想玩此盘，留下买盘财，大抵此意，一本万利。当然来A股参与者资本金随着经济起伏不定，A股参与者人数也是潮起潮落，政府本身也会根据市场行情来调整印花税来调控市场。

网友评论

作为券商，自己写研报 说要提高印花税，这是什么思想觉悟。丝毫不亚于下课后站起来高喊一声：老师！你忘了布置作业呀！

利润不回报投资者，全用来交税，那不是赌场？

关于印花税的问题你没资格说三道四。只能说你目地不纯。

急跌慢涨，以大阴线完成调整，是牛市的典型特征，而熊市正好相反。关于利空，作为大券商，绝对不应该臆测“三季度或上调印花税”或者“监管层或对疯牛下狠手”，轻者给管理层戴黑帽子，重则引发市场恐慌造成大跌，你能负得起责任。

主板、中小板和创业板指数技术上严重超买，稍有催化剂就易引发剧烈振荡，但今天市场担忧的印花税本身并无太大杀伤力，真正的风险在于中国经济逻辑改变的可能。

今天的暴跌上证大盘和创业板指数分时图都有重要技术指标创出新高，明天有希望较强反弹。