27个涨停！暴风科技（300431.SH）的股价一路狂飙至4月30日的122.54元，是发行价7.14元的17倍。造富神话深深地刺激着大众的神经。这个在二级市场呈现的资本盛宴却再次让大家的目光聚焦到了一级市场上。

资本市场牛市的大格局下，一二级市场联动效应明显，在二级市场大量吸金的同时，一级市场的吸金效应也在不断显现。值得一提的是，当前的股权投资的吸引力和上一个牛市时期差异巨大，随着全民创业热潮的兴起和新三板制度性机会出现，资金更多的蜂拥到了早期股权投资和新三板的相关投资产品中，这里被高净值人群们视为一个极具魅力的富饶金矿。

股市繁荣催火一级市场

几天前，一位早期投资人在朋友圈发表了这样几句感慨：二十多个涨停板！但凡二级市场狂欢的时候，都有一级市场的投资人在默默成就一段暴富的故事！当你感慨暴风科技二十多个涨停板市值过百亿时，你知道你挂在每个板上根本买不到！所以，真正的机会在一级市场，更容易实现财富自由的投资机会就是早期股权投资。

在去年下半年资本市场牛市特征更多显现时，不少财富管理机构早已明确提出了加大权益类投资的建议，而在权益类投资中，二级市场的良好表现自然会带动一级市场的繁荣，尤其是对于高净值人群而言，一级市场反而是更好的切入机会。

今年年初，诺亚财富建议其客户将二级市场配置到资产的20%-30%。诺亚资产殷哲分析：“过去投资者觉得股市走势不好，有跌的风险，不少资金去投资于10%的无风险利率的产品。明年，无风险利率不一定毫无风险，二级市场也会涨幅大，两者的风险收益一对比，二级市场会更有吸引力。”他认为，二级市场的走势向好会带动一级市场的再度活跃，支撑他这一判断预期的另一个原因是，他认为中国经济的转型过程中，不少拥有新技术、新模式的新兴产业会涌现并得到资本市场较高的认可，以PE/VC为主体的股权投资机构将在这个过程中起到很重要的推动作用并受益于此，因此，他相信，股权投资领域的机会并不能错过。“所以，优秀的PE、VC机构一定要投。我们的客户超过20%的资产配置在PE，未来几年都是收获期。”

而与之相对应的是，投资者对股权投资的兴趣也在不断加大。北京一家私募股权机构的负责人表示，近期正在抓紧进行新的股权投资基金的融资，从他和各类投资人接触来看，目前市场形势火爆，融资变得较为容易，因而可以轻松的赶在当前时间点完成融资目标。热情高涨的投资者们让股权投资市场迎来了久违的又一个春天。

来自基金业协会的最新统计可以反映出私募股权投资领域在近几个月中的火爆程度。截至今年一季度末，在基金业协会备案的私募股权投资基金数量共有3607只，认缴规模达到了1.7万亿元，实缴规模达到了1万亿元，私募创业投资基金的数量共有919只，认缴规模为1885亿元，实际缴纳规模为1429亿元。在短短的三个月时间中，私募股权投资基金和私募创投基金合计数量增长了1109只，增长了三分之一；认缴规模增长也增加了4140亿元，增幅也接近30%。这样激增的态势前所未有。“事实上，从近期一级市场中投资的进展来看，早期项目获得融资的难度比去年是增大了的，一个很重要的原因是美元基金在今年变得更加审慎了，早期项目估值不便宜、创业企业拆VIE架构回内地等诸多因素对美元基金的投资热情带来了一定的负面影响。”一位财务顾问人士称。但他也坦言，一级市场实际上仍然比较活跃，境内的投资者越来越多，很多上市公司加入到了对优秀早期项目的争夺中，它们往往因资本实力更为雄厚，在投资时显得更为阔绰而被业界笑称为“土豪”来了。

清科研究中心的数据显示，截至2015年第一季度，清科研究中心收录的LP共有14337家，在所有的收录的LP中，富有家族及个人、企业以及投资公司位列前三名，分别有7812家、2085家以及1300家，分别占54.5%、14.5%以及9.1%，这三类LP的总和占中国股权投资市场总量近八成份额。从可投资数量方面分析，金额在2000万美元以下的LP数量最多，共计7781家，占总数量的54.3%，主要由富有家族及个人构成。清科研究中心认为，国内私募股权投资市场中，小规模资金的投资人占主流，大型机构投资者决定走向市场。

早期投资、新三板魅力突出

“未来十年，中国最大的投资机会在于股权，人无股权不富。”这是另外一句最近时常出现在投资圈中的话。

事实上，私募股权类的产品期限更长，不确定性更大，收益也更高，更适合大众富裕阶层去选择。日益增加的高净值人群，对私募股权类的投资机会陡增，这类投资者的资金属性和偏好也恰好符合私募股权类产品的特征。而尤其是在创业浪潮席卷神州大地，新三板的政策春风一起撩动着市场的情绪，也让私募股权投资类产品得到了市场的追捧。

“如果从今年资本市场的风口来说，最大的风口不是创业板，也不是‘互联网+’等成长股，而是现在最热门的新三板。”一位券商新三板业务负责人称。

新三板公司股价暴涨的神话频繁出现在媒体上，高进入门槛并未阻挡投资者喷薄欲出的热情，赚钱效应的显现使得更多的资金涌入到了这个被认为存在制度性套利机会的市场中，“抢筹”心态使得新三板投资相关投资产品“秒光”的情形不断上演。

据基金业协会和用益信托网的统计信息，截至4月23日，新三板公募基金一对多专户产品、私募基金产品、券商资管产品和信托产品多达213只，2015年以来新三板产品发行数量增速惊人，部分产品盈利业绩也颇为可观。在基金业协会备案的新三板私募基金产品已达105只，尤其是自2015年3月开始，私募基金新三板产品数量暴增，这也助推了私募股权基金品种和数量近期的激增。

而与之相对应的是，全民创业浪潮的兴起也同样使得早期股权投资的参与者大大增加。从2013年起，全国多地政府相继成立天使投资引导基金，由政府牵头带动民间投资机构对创业者提供创业支持。今年年初，国务院常务会议进一步提出对种子期、初创期科技型中小企业给予支持，培育发展天使投资，在这样的大环境中，境内早期投资领域迎来了爆发性的增长。“这是个难得的时间窗口，尤其在互联网大潮中，若能淘到一些优质的项目，即便不能等到它上市，只要能融到下一轮，我们就是有收益的，而且往往都能在下一轮融资时收益翻几倍。”某个天使投资者称。

清科研究中心统计，今年一季度，中国天使投资市场活跃度延续了2014年的火爆行情。2015年第一季度，中外天使投资机构新募集基金25支，均为人民币基金；投资方面，一季度共发生349起投资案例披露金额的交易共计涉及2.59亿美元，投资活跃度比2014年同期情况提升近一倍；退出方面，一季度共发生三起创业板IPO，此外，2015年新三板的火爆为天使投资退出带来新的途径。