客户可零门槛享受账户管理业务

　　周一，中国证券业协会发布《账户管理业务规则(征求意见稿)》，拟允许合格的券商和投资咨询公司等机构依法从事投资顾问开展账户管理业务。受此消息刺激，昨日券商股集体高开，截至收盘，东吴证券和申万宏源大涨逾7%，板块个股几乎全线飘红。对此，多位业内人士表示，此次规则的出台意味着券商代客理财有望放行，有助于券商拓展新的盈利增长点，利好券商股。

　　注册资本不低于5000万

　　征求意见稿共六章，就业务资质、业务规范、内控管理、自律管理等方面做了详细说明。

　　根据征求意见稿显示，开展账户管理的机构必须具有证券投资咨询业务资格，注册资本不低于5000万元人民币； 其次要至少有10名取得证券投资咨询从业资格并且具有2年以上证券、基金或者期货业务经历的业务人员，高级管理人员符合有关规定； 再者有具备与开展业务相适应的业务管理、内部控制和投资者保护制度。

　　意见稿明确表示符合账户管理资格的持牌机构可以代理客户执行账户投资或交易管理。这意味着券商可以在特定账户突破不能动用客户资金和客户证券规定，主动替客户理财投资。只要约定明确，投顾直接就投资结果向客户负责。

　　目前券商设立的限定性集合理财接受单个客户资金不得低于5万元，非限定性集合理财接受资金不低于10万元。而《征求意见稿》中并无明确规定账户管理业务的准入门槛。理论上只要券商愿意与客户约定，客户可以几乎零门槛享受账户管理业务。

　　“5000万的注册资本对于大多数券商来说都可以满足，这意味着代客理财将实现阳光化，监管层在给券商松绑。”英大证券经纪部总经理黄树明对记者表示，“以往一些私募和咨询公司进行代客理财实际上属于灰色地带，此次规定意味着券商可以参与代客理财业务，这对一些投资能力强的投顾来说无疑是件好事，也意味着投顾业务的模式将发生较大的转变。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者称，“这个规则有利于促进券商理财、资产管理业务的发展，对整个行业来说相当于是拓宽了业务范围，利好行业的中长期发展。”

　　数据显示，截至去年底，券商资管规模市占率前20名中，上市券商华泰证券、广发证券、海通证券、中信证券、招商证券的市占率位居前茅，而兴业证券、东兴证券等中小型券商排在前十五名。

　　中长期利好券商股

　　受此利好刺激，昨日券商股普遍高开，其中华泰证券高开约4%，随后均有所回落，午后再度拉升，截至收盘，东吴证券和申万宏源大涨逾7%，板块个股除了国元证券微跌0.03%之外，其余个股均飘红。

　　如何看待此次新规对券商股的影响？

　　同信证券分析师胡红伟对记者表示，“新规主要利好券商的投顾业务，有利于实现投顾业务资产管理化。短期对券商利润影响不大，中长期对券商利好较大。代客理财是一个巨大的市场，但是在其没有形成规模和口碑的时候，起步会较慢且初期问题也会较多。但是，一旦这个业务成为常规业务，发展起来可能会很快，有望为券商提供新的盈利增长点。”

　　英大证券经纪部总经理黄树明认为，此次新规为券商提供了新的盈利增长点。券商股经过去年四季度的暴涨后，今年进入了休整阶段，但从中长期看，证券业的发展空间依旧很大，券商股依然值得中长期关注。

　　华泰证券金融业研究员罗毅表示，券商代客理财业务有望放行，通过收取管理费和业务报酬模式，经纪业务有望获得新生，将激活券商投顾业务，实现投顾业务资管化，提升券商投研能力的转换价值，实现双赢，利好全行业，看好客户端和研究端有优势的券商，建议继续关注中信证券、锦龙股份、光大证券、招商证券等。

　　中金公司研报指出，对券商来说利好体现在三方面：一是收入来源进一步多元化，增量管理费和业绩提取费可期；二是有资管能力的券商可以借此类业务进一步扩大客户来源、提升客户黏性、提高券商账户资产留存率，并为其他增值服务提供空间；三是券商行业逐步回归定价、资管等属于券商“主场业务”的项目竞争，资管特色鲜明的中小券商或将借此实现弯道超车，弹性较高的兴业证券和东兴证券值得重点关注。