年末有望迎来超万亿财政放款，资金面最紧张期或已过去

　　上周证券市场保证金净流入3598亿元，这也是连续第7周净流入。统计显示，11月以来证券市场保证金累计净流入额达7542亿元。分析人士认为，在年末资金面较为紧张的情况下，证券市场保证金持续流入，开户数也维持较高水平，这一方面与上周开始的新股集中申购有关，另一方面则缘于股市活跃度较高，吸引资金不断流入。

　　保证金净流入额创新高

　　投保基金最新数据显示，上周证券市场交易结算资金银证转账增加额为8039亿元，减少额为4441亿元，证券市场保证金净流入3598亿元，为连续第七周净流入，7周来累计净流入额达7542亿元。上周3598亿元的流入金额较前两周不足千亿的净流入水平大幅增长，并创下2012年4月有统计以来最高。此外，12月前三周证券市场交易结算资金余额日平均数持续超过万亿，最新数据为12085亿元。

　　与保证金数据类似，上周A股开户也是继续“高歌猛进”。中国结算最新周报显示，上周两市新增开户数仍处在较高水平，单周新增股票账户63.25万户，为年内次高水平。其中，新增A股账户数63.16万户，新增B股账户873户。另外，上周两市新增基金账户38.18万户，亦是年内次高。

　　市场人士认为，在上周市场整体上涨但震荡加剧、创业板中小板股票面临大幅下跌的情况下，虽然开户数环比有所减少，但依然维持在年内次高水平，可见场外资金涌入的趋势并未改变。

　　资金面将出现实质性缓和

　　机构普遍认为，伴随新股扰动因素的结束，年末还有望迎来财政放款，资金面最紧张时期已经过去。

　　昨日，央行在公开市场继续维持零操作，这是央行连续第8期暂停正回购操作，逆回购也未出现。由于本周公开市场自然到期量为零，本周有望延续上周无净投放亦无净回笼的格局。

　　海通证券判断，25日起超万亿元财政存款将投放市场，流动性或改善。最迟下周，年底大量的财政存款就将投放，资金面即将出现实质性缓和，逆回购重启的必要性因此降低。

　　国泰君安研究员也指出，本周IPO解冻、12月超万亿财政存款下放，资金面最紧张时期已经过去，但年末企业结算和理财到期资金需求量仍大，流动性仍维持相对紧平衡。

　　(黄璐 潘圣韬