神宇股份:全年业绩稳定增长,5g时代迎来新机遇

神宇股份 300563

研究机构：东北证券 分析师：孙树明,熊军 撰写日期：2019-05-07

积极推进募投项目,营收和净利润稳定增长。公司2018 年度营收3.70 亿元,同比增长14.12%;归母净利润4413.85 万元,同比增长11.01%。2018 年度公司紧跟市场需求,加大与大客户的合作,积极推进募投项目建设,不断加大设备智能化以及管理系统信息化的提升改造力度,实现了营业收入和盈利水平的同步增长。

5G 引领终端产品升级换代,公司将迎来新的发展机遇。公司主要产品射频同轴电缆广泛应用于手机、笔记本电脑、电视、无线通信等终端电器产品,移动通信领域的移动基站建设,以及国防军用、航空航天等领域。随着5G 更高频谱更高带宽的逐步商用,消费电子产品的升级换代以及物联网终端的大幅增长,孕育海量市场需求。公司成功开发出5G 基站用新型超低损耗半柔射频同轴电缆、5G 移动终端天线用低损耗极细射频同轴和新型柔性屏手机用超低损耗、超强抗弯折射频同轴电缆等新产品,为5G 时代到来的产业化生产做好坚实基础。

募投项目稳步推进,大客户合作稳定。公司积极推进募投项目建设进度,为5G 时期产能释放和业绩增长夯实基础。同时公司凭借持续创新能力以及先进技术工艺、良好产品品质,铸就显著的行业品牌优势,成功切入跨国企业占领的高端射频同轴电缆领域。在客户方面公司着重开拓中大型电子设备生产商,包括启基科技、连展科技、普联技术等,最终服务的终端电子产品包括苹果(APPLE)、三星(Samsung)、惠普(HP)、联想(lenovo)、TP-LINK 等众多世界知名品牌,彰显公司的行业地位。

盈利预测及投资建议:预计2019 年-2021 年归母净利润分别为0.54/0.71/0.94 亿元,当前股价对应动态 PE 为43X/33X/25X,维持“增持”评级。

风险提示:下游市场拓展不及预期。