瑞银资管中国股票主管施斌也认为，境外投资者更看重长期发展趋势，看估值水平，当市场火热时他们可能会犹豫，但在估值大幅下降后，他们反而会觉得这是比较好的买入点。“外资投A股也是要获取回报，从他们的角度讲，无论是看PE(估值)还是看ROE(净资产收益率)，觉得有价值了才会加大投资。”

越跌越买，境外资金已成为坚定做多A股的力量之一。招商证券根据央行公布的最新数据估算，截至2018年9月末，境外机构和个人持有的A股市值规模达12784.87亿元，占同期A股自由流通股市值的6.73%，较2016年末的3.22%已经翻番，已与险资、公募的所占比例等量齐观。

“在当前A股市场投资者仍以散户和一般法人为主的格局下，外资的参与增强了长期价值投资者的力量。”招商证券首席策略分析师张夏表示。瑞银中国证券业务主管房东明告诉记者，在国际上，海外投资者对本土股票市场的参与度通常为10%至40%。他此前预计，未来两三年内，外资持有市值占A股总市值的比例有望达到10%，“目前来看发展速度比预期要快，从中也可以看出境外投资者对A股的关注度和投入力度是比较大的。”

配置中国资产已成必然选择

海量外资入场是国际投资者聚焦A股的一个直观结果。

这一年间，国际知名指数编制公司相继有了纳入A股的实质进展或实施计划。

如今年5月底和8月底，MSCI以5%的纳入因子将A股纳入MSCI新兴市场指数，还宣布考虑将A股纳入因子从5%提升至20%。9月底，另一国际知名指数编制公司富时罗素也宣布将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，2019年6月起生效。天风证券认为，未来，在A股纳入MSCI因子提高和成功“入富”后，仅被动型基金就有望增投4000亿元至5000亿元量级的资金。12月5日，标普道琼斯指数公司也表示，会将可通过沪深股通进行交易的合格A股纳入其(有新兴市场分类的)全球基准指数。

越来越多国际投资者关注中国概念、越来越多国际指数纳入A股的一个宏观背景是：中国资本市场的规模和重要性已居世界前列，配置中国资产已成为国际投资者的必然选择。

“一个没有A股的投资组合很难说是全球组合。目前，全球投资组合中，中国资产的配置比例通常在2%左右，未来，这一比例会进一步提升”广发证券首席经济学家沈明高在接受上证报记者采访时表示。

展望新一年的投资蓝图，众多外资机构对中国资产充满信心。

道富环球投资管理亚太区投资主管凯文·安德森表示，中国是全球增长的重要驱动力，随着主要新兴市场股票指数和债券指数开始纳入中国在岸证券，中国资产对全球市场的重要性与日俱增。对全球投资者来说，中国将是2019年最重要的新兴市场。

具体配置方面，富达国际基金经理宁静认为，A股在能源、工业、高质量房地产以及一些由消费者主导的市场领域都存在机遇。在近期大幅修正后，科技板块也是其关注的领域。“我将继续坚持逆向投资风格，持有能够提供三至五年盈利前景的股票。”宁静说，将重点关注管理良好、有望实现长期增长，以及有可能从结构性转型中获益的中国企业。