联合国全球卫星导航系统国际委员会第十三届大会5日在西安开幕。大会为期6天，同期还专门举办了中国古代导航技术展、北斗系统建设与应用展。2018年，北斗系统进入全球组网密集发射期。长江证券认为，作为我国完全独立自主的卫星导航系统，北斗具备极高的战略意义，高研发投入匹配高估值，产业化过程将产生巨大的经济效应，北斗有望步入收获期，看好北斗国防和高精度应用两大应用市场。相关公司包括海格通信、中海达等。

　先导智能2018年三季报点评:业绩符合预期,银隆订单风险释放

先导智能 300450

研究机构：国信证券 分析师：贺泽安,季国峰 撰写日期：2018-10-26

业绩符合预期,盈利能力略有下滑

公司发布2018年三季报,2018年1-9月实现营业收入26.96亿元,同比+157.26%;归母净利润5.47亿元,同比+96.37%。第三季度单季度实现营收12.56亿元,同比+195.26%;归母净利润2.20亿元,同比+121.05%。公司业绩高增长的原因为:1)受益于国家对新能源产业的支持,下游锂电池行业继续快速持续发展;2)公司在稳定原有客户的基础上,积极开拓新客户;3)合并报表范围内新增全资子公司泰坦新动力的净利润。盈利能力方面,公司的销售毛利率为37.05%,同比-4.95pct,销售净利率为20.29%,同比-6.29pct,盈利能力较大下滑主要原因为原材料成本上升。

银隆订单确认收入,风险逐步释放

根据公司9月7日发布的《关于重大合同的进展公告》,公司与格力智能(银隆)签订《商谈备忘录》,商定于9月30日完成全部验收,合同金额从19.21亿元变更为16.46亿元。截止三季报披露日,上述合同项下的所有设备均已验收完成并确认收入。银隆订单打折确认收入,虽然一定程度上影响公司利润,但订单的风险得到释放。