今年以来已实施的股份回购数量和金额均较去年全年翻倍，但部分公司尽管实施了回购，但股价走势并不乐观。业内人士表示，从中长期看，实施股份回购与个股股价走势并无绝对关系，除了关注股份回购的金额、比例、价格和用途外，公司的基本面才是吸引机构资金布局的首要因素。同时，若以过高的价格回购公司股票，中长期看可能损害股东利益。

回购数量超去年全年

据数据统计，截至10月29日，今年以来共有841只个股启动股份回购流程，预计总回购的股份总数达141.94亿股。其中已经开始实施回购的个股共有586只，占比69.68%，已回购的金额达308.71亿元，已回购的股份数量为45.64亿股。此外，已回购股数达到或超过预计回购股数的个股有260只，占比30.92%。而2017年，启动股份回购流程的个股仅有459只，全年实施回购的金额为91.99亿元，总回购股数为19.90亿股，预计总回购股数为37.46亿股。整体上看，今年以来股票回购无论是金额还是数量均超越去年全年，实现翻倍式增长，已实施的回购金额比去年全年增加235.59%，已实施的回购股数比去年全年增加129.35%。

对于上市公司启动股份回购，机构投资者普遍表示欢迎。深圳某私募研究员李强(化名)说：“若公司回购股票后直接注销，则能够直接提高每股收益。随着越来越多的上市公司启动股票回购，不排除回购将成为机构选股的一个考虑因素。在基本面相差不大的情况下，有股份回购计划的公司显然更有吸引力。”

北京某公募基金经理也表示，在选股时除了看重基本面和财务数据，更加注重对公司管理层的考察，对有大股东增持或有员工持股计划的上市公司会更关注一些，因为这可能意味着公司的管理团队更有动力把公司做好。同样，上市公司启动股票回购，在一定程度上也代表了公司管理层对公司未来发展的信心，因此值得关注。

星石投资认为，近期有关部门将股份回购条件适度放宽，有助于稳定资本市场预期。一方面，从历史经验来看，A股回购预案公告当天，上市公司股价平均上涨2.72%，相对于沪深300超额收益2.65%，公告1个月内(不含公告当日)股价平均上涨1.35%，相对沪深300超额收益1.52%，说明在A股市场中回购短期的确能传递出积极信号。另一方面，《公司法》修正案也便利了回购的执行流程，完善了回购制度，未来A股市场的回购规模有望进一步提升。

基本面仍是关键

值得注意的是，今年以来不少启动股份回购的个股，在大盘震荡调整的大环境下同样未能逃脱较大幅度的股价下跌。李强对此表示：“实施股份回购并不意味着个股股价一定会上涨，决定公司股价最核心的还是公司的基本面和估值水平。此外，部分个股回购金额过低或者回购比例不够高，对股价的提振作用自然也有限。”

北京某公募基金研究员则认为，有些公司虽然回购金额和回购比例不低，但是股价一样震荡下跌，其中很重要的原因是公司启动股份回购后未能吸引新的资金进入。他说：“今年以来黑天鹅事件频发，机构投资者对个股的基本面十分挑剔，要求个股的盈利增长要可持续而且确定性高。一些行业或公司盈利情况受外部因素影响较大的个股，即便实施了股票回购，在行业下行压力下，机构投资者也不敢贸然进入。”