众生药业事件点评:1类新药临床批文持续增加

众生药业 002317

研究机构：国海证券 分析师：胡博新 撰写日期：2018-03-08

创新靶点,国内首个。ZSP1241是公司与药明康德共同研发的创新药,主要用于治疗肝癌、胃癌等恶性肿瘤,创新靶点,国内市场公司为首家申报。作为全新的治疗靶点药物,未来有望与现有抗肿瘤药联用,甚至有望成为一线治疗用药。目前该化合物在多种肝癌、胃癌CDX或者PDX模型上展现显著抗肿瘤作用。

精选大市场,一篮子产品布局。ZSP1241是公司递交临床试验注册申请的第五个具有自主知识产权的创新药,也是公司开发并且临床试验注册申请获得CFDA受理的第四个治疗肿瘤的创新药。公司合作研发的10个品种以抗肿瘤为主,市场空间足够宽。多个靶点组合,未来品种之间有望组成联合用药,一篮子品种提升市场竞争力。

大股东和员工持股计划增持彰显信心。基于公司长期发展的考虑,公司大股东通过大宗交易增持1538万股,合计金额约1.94亿元,足见对公司对未来的信心。2017年12月,公司员工持股计划也实施完成,合计买入公司1191万股,合计金额约为1.5亿元。

看好公司创新转型和眼科平台建设,维持买入评级。按照最新2017年业绩快报,调整后的盈利预测为2017-2019年EPS分别为0.52、0.57、0.64元,对应PE为21.44、19.35、17.43倍。公司与药明康德合作布局新药研发推动公司向创新转型,同时积极外延整合进入眼科医疗服务业,构建眼科全产业链平台,维持买入评级。

风险提示:原材料三七价格波动,外延式并购整合风险,创新药研发不及预期,公司未来业绩的不确定性。