去年库存高企

同比增257.25%

资料显示，天润乳业主要从事乳制品制造业及畜牧业，主要营业收入和利润来源主要是乳制品销售业务。其中，公司乳业板块旗下有天润科技和沙湾盖瑞两家乳品生产企业。公司牧业板块目前拥有天澳牧业、沙湾天润和天润烽火台三家奶牛养殖企业，奶牛养殖规模约为1.58万头。

数据显示，报告期内，天润乳业的乳制品营业收入为12.24亿元，营业成本8.79亿元，毛利率为28.16%，营业收入与营业成本同比增长分别为42.41%和48.84%；毛利率比上年同期减少3.11个百分点。而畜牧业收入为759.66万元，营业成本568万元，毛利率25.22%，畜牧业的营业收入与营业成本同比下降分别为44.25%和52.19%。

对于乳制品营业收入和成本增加的原因，公司表示，主要报告期公司积极开拓市场，加大新产品的研发，部分原材料价格上涨及公司销量较年同期增长所致。对于畜牧业营业收入和成本下降的原因，公司表示，主要系报告期公司销量增加，自用生鲜乳增加所致。

查阅天润乳业近两年的年报显示，公司拓展省外市场的幅度在增加，2016年，公司省外市场销量占总销量的17%左右，成为公司市场发展的突破口。而在2017年，天润乳业省外营业收入和营业成本较上年同期分别增长164.54%、168.87%，分别为4.45亿元和3.24亿元。

在乳业专家宋亮看来，天润乳业的发展得益于自2013年以来国内酸奶市场的增长，省内产品主要是白奶和酸奶，而省外市场的产品则主要是酸奶。随着酸奶市场的竞争白热化，天润乳业省外拓展受公司品牌影响力若影响，省外份额虽然在增加，但是压力和成本都很大，近几年公司业绩已经出现放缓。

根据天润乳业年报显示，公司产品构成中60%-70%为低温酸奶，乳业板块目前已经搭建完成五大营销中心，共实现乳制品销售13.74万吨，较上年同期增长31.58%。但是，销售收入增长三成的背后，公司的库存量也在增加，在报告期内，公司乳制品库存为2366.64吨，同比增长257.25%，这也是近3年来，公司库存量最大的一个会计年度。

而查阅天润乳业2016年年报显示，公司当年的库存量仅为662.46吨，与2015年相比下降65.45%，对于下降的原因，公司表示主要是报告期公司加大销售力度所致。

对于库存量增加的原因，公司表示，主要是报告期内公司产能增加，节日备货增加所致。