据央视报道，3月22日，中国-韩国自由贸易协定第二阶段首轮谈判在韩国首尔举行。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文和韩国产业通商资源部部长助理金荣三分别率团出席。双方对中韩自贸协定第一阶段实施情况感到满意。按照协定规定，双方将对服务和投资领域的市场准入进行谈判。

日照港:17年吞吐量止跌回升,利润大幅增长109%

日照港 600017

研究机构：申万宏源 分析师：陆达 撰写日期：2018-03-21

事件/新闻:公司公布2017年年度报告,全年实现营业收入48.04亿元,同比增长12.33%;归母净利润3.69亿元,同比增长109.30%;扣非归母净利润3.66亿元,同比增长113.97%;最终实现基本每股收益0.12元,同比增长100%;加权平均ROE为3.51%,同比增加1.78个百分点,业绩小幅超此前预期5%左右。

受益于进出口回暖和大宗商品提价,货物吞吐量止跌回升8.59%。报告期内公司受益于出口回暖,大宗商品价格上涨及国内需求增长,全年完成货物吞吐量2.26亿吨,同比增长8.59%,扭转过去三年下滑态势。主要货种吞吐量均出现了较大幅度的上涨。其中占比较大的金属矿石和煤炭及制品吞吐量为13953万吨和3643万吨,增幅达到7.33%和20.74%;木材、粮食和水泥吞吐量分别为1913万吨、1249万吨和360万吨,同比增长8.41%、7.27%、15.27%;全年钢材和非金属矿石吞吐量同比下滑18.18%和3.69%,但是占总体比重较小。

强化全港资源联动释放生产能力,精简机构人员降成本。报告期内,公司统筹车船货衔接和公司间泊位、堆场、库场、装车线的互借互用,全力释放生产能力。全年刷新各项作业纪录136项;船舶在港停时压缩2.9小时,在泊效率达到1110吨/小时,同比提升17%;主要生产泊位利用率达到70%,提升2个百分点。同时,公司通过深化改革和强化管理降低成本,全年二级单位机关部门压缩41%;内设机构压缩20%,中层管理人员编制压缩17%,大大提高了管理效率和响应能力。经营管理效率的提升,实现了公司严控费用成本的目标,公司成本仅同比增长6%,毛利率提升4.66个百分点达21.52%。

石臼港区东煤南移等重点项目开工,将打造“一带一路”综合性港口。公司稳步推进东煤南移、石臼港区南三突堤码头、岚南#15泊位、山钢精品基地配套码头等重点工程项目,预计在两到三年内完工。此外,集团有望推动港口主业整体上市,适时推动石臼港区西区集装箱化改造、大型原油码头及配套工程、岚山港区北区LNG码头、邮轮码头及港口公用基础设施等港口建设项目。公司将于2021年建造成“一带一路”综合性码头,成为全球重要能源、原材料及集装箱中转基地。

调整盈利预测,维持“增持”评级。考虑到公司吞吐量增长及延长部分固定资产折旧年限,我们上调18、19年盈利预测,预计2018年至2020年归母净利润分别为6.13亿元、6.79亿元、7.79亿元(原18、19预测3.81亿元、4.15亿元),对应现股价PE分别19倍、17倍、15倍。维持“增持”评级。