曾经红极一时股票的质押融资业务，在证券行业里已经“冰封”了两个月的时间。随着被称为史上最严质押融资新规的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(下称“质押新规”)及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》3月12日起同步开始实施，新规两个月的“过渡期”宣告结束。

质押新规对于股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等都作了严格的限定。

在市场各方经历了两个月的全面暂停业务后，券商股票质押融资业务陆续开始重新启动。从目前的市场情况来看，券商从事股票质押融资业务仍然比较谨慎，市场整体资金额度也不宽松，市场价格仍处于上升状态。

陆续“解冻”

“再过一周可能就能够正式开始重启了，目前业务还是暂不受理状态。”南方一中型券商相关人士告诉经济观察报记者，公司近期一直在培训质押新规的相关操作流程和规范，同时还在进行制式合同的调整与修订，因此，暂时还未能重新启动股票质押融资业务。

另一家上市券商北京分公司人士称，目前股票质押业务仍然还处于暂停状态，公司领导还没有会签新的业务流程，预计要到月底才能够正式启动。

和它们相似，多家中小型券商尚未正式实施新规。前期新规下发后，监管部门组织券商培训，券商内部等着监管定调后才开始改制度，因此券商最近主要是在忙着下发修订后的制度，新业务还来不及开展。

而1月12日新规正式发布，监管层要求券商在过渡期内，需参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺”，这已经让股票质押融资市场接近“冰封”两个月时间。

从1月12日，股票质押融资新规发布至新规实施前，期间2个月的过渡期让券商体系的整个股票质押融资业务几乎宣告了暂停。

通过数据梳理可发现，在这段时间中，几乎很少有上市公司新增股票质押融资的公告，多为因当时市场普遍下跌而出现的补充质押情形较多，极少数明显的质押行为，质权人也并非是券商，而是其他类型的机构。“从1月份开始，我们感觉市场情况有点严峻，就在拼命四处寻找券商洽谈，但当时很少有券商可以承做股票质押业务，我们本来好不容易找到了一家小券商，都已经进展到临近质押的阶段，但券商内部也突然叫停该业务。”上海一上市公司董秘称。

相对而言，一些大型券商则准备较为充分，重启速度较快，基本上都已经恢复了该业务。

但受制于严格的监管环境，券商在开展该业务时普遍态度都较为谨慎，对质押融资的条件相对较为严苛，从融资人的门槛、集中度、质押率、融资用途等都有明显收紧，在办理该业务的流程上也有所改变。

券商对于融资人的资金用途有更加明确的要求和限制，资金只能用于实体经济，需要融资人提供详细的项目资料和资金使用规划，如果是借新还旧，则需要提供资金最初进入实体经济的凭证等证明材料。

而按照新规，券商亦应要求融资人对融入的资金存放于指定的银行账户，专款专用，要求券商明确约定融入方有义务定期或不定期报告资金使用情况，并对融入方融入资金的使用情况进行跟踪。

据记者了解，券商方面主要都是通过与合作银行建立专户来实现，有的券商会要求融资人在指定银行开立新的资金账户作为资金专户，融资人需要将融入的资金转入该专户中，后续合作银行会及时向券商提供交易流水等信息以做监控。

银行方面对提供专户服务也表现出了兴趣，如招商银行北京分行专门推出了股票质押专户监管业务。