亿纬锂能:三季报业绩符合预期,锂电业务前景广阔

亿纬锂能 300014

研究机构：中信建投证券 分析师：徐伟 撰写日期：2017-10-30

三季度业绩稳健增长三季度期间,公司实现营收6.42 亿元,同比增长2.58%;实现归母净利润0.91 亿元,同比增加29.81%;扣非后归母净利润0.89 亿元。三季度公司产生投资收益2789 万元,主要为转让麦克韦尔股权带来投资收益的增加,第三季度麦克韦尔的经营业绩按权益法核算计入公司的投资收益。

物联网电池和锂原电池主流供应商公司业绩高增长主要收益于锂原电池和动力锂电池的驱动。公司当前是为物联网市场(共享单车、GPS 定位跟踪和E-call 等)的主要电池供应商,在国内电表需求下降的背景下,保持了锂原电池国内业务的稳定;公司获得国际知名表计大客户订单,国际业务同比增长超过100%。

动力电池产能年底将达9GWh,有望跨入锂电第一梯队公司动力电池产能陆续释放,上半年亿纬锂能动力电池总产能已达6Gwh(3.5Gwh 圆柱+2.5Gwh 方形),预计17 年底将形成9GWh 电池总产能,有望进入第一梯队。国内首条2.5GWh 的圆柱三元18650 和21700 兼容全自动化生产线在湖北荆门的生产基地投产。公司的LF68 和LF90 锂离子电池能量密度达到145Wh/kg 以上,系统能量密度达到115Wh/kg 以上,行业领先,动力电池业务前景广阔。

预计公司17~19 的年EPS 分别为0.55、0.72、1.05 元,对应的PE 分别为40、30、21 倍,给予“买入”评级,目标股价27 元。