中集集团:携手深圳燃气积极探索开拓LNG接收站等海外项目

研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2017-12-19

事件:公司与深圳燃气签署战略合作协议,共同探索“一带一路”建设

根据深圳国资委官方网站:深圳市燃气集团与中集集团于12月14日签署战略合作框架协议,双方正式建立合作伙伴关系,共同谋划在“一带一路”沿途国家范围内,探索开拓液化天然气接收站、城市燃气及综合供能等海外项目的市场投资机会。

点评:携手深圳燃气,优势互补,发挥良好协同效益

深圳燃气集团以城市管道燃气、燃气投资业务为主,立足深圳本地,积极拓展国内外市场,取得了跨越式发展,目前燃气业务已覆盖国内40多个城市。未来将继续积极在海内外拓展燃气版图,做大做强集团业务。

公司能源装备板块主要由旗下中集安瑞科开展。中集安瑞科业务覆盖预处理、液化、储运、再汽化、管输到终端应用的天然气上、中、下游全产业链,在燃气能源CNG、LNG、LPG三大能源储运装备领域均颇有建树。公司液罐箱、高压运输车产销量全球第一,LNG接收站大型储罐、LNG拖车业务国内市场占有率均为全国第一。

公司与深圳燃气集团签署战略合作协议,双方有望发挥各自领域专业优势,加快开拓国外城市燃气、综合供能等领域市场,积极参与中外合作产业园区和“一带一路”经济特区建设,提升国内外辐射力和影响力。

天然气产业链前景看好,装备龙头有望受益

2017年1-9月全国天然气消费量同比增长16%左右,维持较高增长。国家《能源发展“十三五”规划》,提出“十三五”时期天然气消费比重力争达到10%,2016年为6.4%,天然气市场空间广阔,产业链前景看好。

北方冬季“煤改气”供暖引起的天然气价格上涨与“气荒”暴露出我国天然气储运设施的短板。天然气缺口扩大将带动天然气储运装备需求旺盛,装备领域龙头企业有望受益。

看好公司业绩增长持续性,2019年有望创历史新高

我们持续看好公司2019年业绩有望创历史新高!随着贸易复苏,集装箱景气度保持向上;道路运输车辆业务受益于国内治超治执行力度趋严、国外市场扩张;天然气需求持续增长,而国内储运装备明显不足,储运装备迎来发展机遇;海工装备风险逐步释放,业绩弹性较大。

投资建议:考虑到今年出售中集电商4亿元和太子湾土地搬迁补偿4.95亿元,预计2017-2019年归母净利润为29.4/35.4/40.5亿元,EPS为0.99/1.19/1.36元,PE为21/17/15倍。受益一带一路、粤港澳大湾区等主题投资;土地价值潜力较大,上市公司价值有望重估;维持“买入”评级。

风险提示:集装箱反弹持续性风险;海工装备业务低迷风险。