年末临近，A股市场震荡加剧，不少获得丰厚收益的资金开始“落袋为安”，引发一批白马龙头股大幅回调。

对此，业内资深的基金经理认为，通过一段时间的调整来平抑泡沫和释放风险，有利于中期行情的展开。

基于对明年市场的信心，年末市场出现调整，不失为布局来年行情的机会。对于后市，基金看好三大投资方向，包括大金融、泛消费以及高端制造业。

基金预期调整空间有限

对于近期市场的调整，海富通基金公募权益总经理周雪军表示，一方面是由于临近年末，部分机构对组合进行获利了结，前期涨幅靠前的板块近期有所调整。另一方面，近日债市再度出现下跌行情，10年期国债收益率一度破4%，这对于股票市场的估值预期影响较大。

此外，10月份经济数据总体偏弱，周雪军认为，未来几个月国内的经济数据预计将弱于前期，同时，未来通胀压力可能有一定显现，因此资本市场面临的宏观环境较前期整体偏弱。不过，海外经济总体在复苏，中国中长期预期在改善，因此周雪军认为，目前整体风险也不是很大。

事实上，白马股经过此前一整年的大幅上涨后，已经出现了一些不理性的迹象，在业内人士看来，通过一段时间的调整来平抑泡沫和释放风险，无论对于白马股还是整体股指而言，都是相对健康和积极的。

“如果近期股指下跌，并不是什么坏事。”中欧基金成长精选策略组负责人王培认为，当一些优质标的在年末开始调整，一些盈利丰厚的投资者可能首先考虑的是兑现收益，让当年的劳动成果“落袋为安”，而忽略了对股票的价值评判。他认为，在目前的市场中，即便是一些估值偏贵的公司，也还处于值得关注的“好公司”范畴内，短期内的调整或给明年的行情创造空间。对于投资者而言，如果股指在当下位置得以充分释放风险，那么未来机会所在的方向将更加明确。

中长线资金聚集A股

在基金经理看来，市场短期的震荡调整难以避免，但对于中期市场的走势依旧相对乐观。长信基金权益团队认为，随着制度红利逐步释放，资本市场的长期价值在积累，中长线资金已积极布局。

一方面是社保基金、养老基金的入市力度有望加大。据悉，证监会日前发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)，长信基金权益团队认为，这是发展壮大机构投资者的重要信号，是中国版401K计划，机构资金将不断进入权益市场。而且，由于社会财富的增长，无论是社保基金还是养老基金的规模都是在不断增加中。

另一方面则是外资在持续聚集。中金公司在研报中称，未来5-10年外资在A股的持股比例有望上升至10%，平均每年从海外流入A股市场的资金规模在2000亿-4000亿元人民币左右。并且，随着A股纳入MSCI，外资进入A股市场将加速。

对于后市的投资布局，基金经理依旧青睐行业龙头。海富通基金公募权益总经理周雪军认为，即使未来在行业选择上可能有变化，但在行业内个股的选择上偏向龙头依然是不变的趋势。汇丰晋信动态策略的基金经理郭敏认为，市场的调整也将让部分业绩优秀的行业龙头股价变得更有吸引力。

长信基金的权益投资负责人安昀认为，随着中国经济实力的增强，会涌现更多具有国际竞争力的企业，他们的目标将不再是国内市场，而是全球市场，现在开始锁定这些企业，在不贵的估值买入并持有，会享受到新一轮增长。

布局三大投资方向