亿帆医药事件点评:并购NovoTek,国际化进展再露峥嵘

亿帆医药 002019

研究机构：东兴证券 分析师：张金洋 撰写日期：2017-11-08

事件:

①公司拟向全资子公司亿帆国际增资2060 万美元,用以受让Merrylake 公司持有的NovoTek 公司的100%股权;②公司拟以自筹资金1.7 亿元对全资子公司宿州亿帆增加注册资本。

主要观点:

1、品种为王,并购NovoTek 获得进口品种引入平台,助力品种“国际化”。

公司2014 年借壳上市以来,一直在做的就是秉着“整合、创新、国际化”的发展战略,实现“原料药-制剂-专科制剂-创新生物药”逐步的转型升级,而并购NovoTek 无疑是让公司在国际化以及专科制剂的道路上更进一步。

收购估值合理,未来协同效应值得期待。公司收购NovoTek 的价格为13637.05 万元,而NovoTek2016 年营业收入为1632.13 万元,净利润为467.01 万元,2017 年1-8 月营业收入为2753.67 万元,净利润为1094.91 万元,收购性价比极高。公司收购NovoTek 后,NovoTek 的进口产品引入经验叠加亿帆强大的销售渠道,未来协同效应值得期待。

NovoTek 具备进口药品引入的丰富经验,拥有与全球知名药企的良好合作关系,助力公司专科制剂“国际化”。NovoTek 具备三大亮点: 1)与全球知名药企保持长期良好的合作关系:合作对象包括Akers Biosciences Inc.(美国埃克斯生命科学有限公司)、Fresenius KABI GmbH(奥地利费森尤斯制药有限公司)、Ferrer Corporate(西班牙福瑞制药有限公司)、Mayne Pharma Group(澳大利亚梅恩制药有限公司)、Menarini Group(意大利美纳里尼医药集团)以及LG Chem,LTD.(LG 化学)等。2)进口品种引入经验,拥有长期独家经销权:NovoTek 公司以满足中国临床需求为出发点,将全球范围内已上市的合适原研制剂引入中国,利用其自有在中国境内已拥有的注册审评的长期成功经验与资源优势,获取进口产品在中国市场的上市资格,并拥有所引进产品在中国市场的长期独家经销权利,在全球范围内已形成医药制剂产品引进中国的品牌效应。而在药审改革的大背景下,进口药品引入的速度将会加快,未来值得期待。3)团队经验丰富,在谈项目较多:NovoTek 公司目前在欧美等区域拥有经验丰富的超过20 人的项目团队,近30 个在谈项目,产品线涉及妇科、儿科等。