“迪拜世界”债务危机有被人为放大之嫌，并不表示金融危机将再度深化，更不可能改变全球经济尤其是中国经济强劲复苏的大趋势

66岁的香港TVB老牌艺人陈鸿烈在《胭脂水粉》、《珠光宝气》里的出色表演为内地观众熟悉。上周，陈鸿烈在片场突发心脏病辞世。粉丝们惊叹，昨天他还在剧中为金钱尔虞我诈，今天却已仙去。

世事果真难料。布拉德·皮特、贝克汉姆、欧文等明星富豪们梦想着自己投资的“迪拜世界”第一摩天大楼、棕榈岛项目再发大财时，却惊闻收楼无期，购置的资产价值也大幅缩水。

“迪拜世界”是阿联酋迪拜的主权投资公司，上周宣布延后偿付债务，导致全球资本市场再度惊恐。从股市到大宗商品均出现急速下跌。高达590亿美元的债务风险可能引发欧美金融机构的连锁反应。有人说，金融危机尚未消退，实体经济可能二次见底。 

大多数股民都抱着乐观态度期待着迎接跨年度行情，却无奈市场陡生变数，令人猝不及防。中国A股在上周接连收出3根大阴线，上证指数一周累计下跌6.41%。可怕的是，这次下跌放出历史天量，市场情绪极度惊恐。

担心是必须的，但过度惊恐却大可不必。“迪拜世界”债务危机有被人为放大之嫌。到目前，没有更多的证据表明国际金融危机将再度深化，更不可能改变全球经济尤其是中国经济强劲复苏的大趋势。

在A股暴跌之前，利空传闻在市场上累积，包括金融机构巨额再融资、宏观政策可能转向、年底资金面可能趋紧、大小非减持等等，而“迪拜世界”的种种传说则是典型的火上浇油。

其实，这次调整更多的原因在技术层面。下跌前，上证指数正处在1664点相对于6124点反弹的0.382的关键点位。前期连续放量却没带来大幅上涨表明，多空分歧很大，加之8月在3250点~3450点一带累积的巨额成交构成巨大压力，多方缺乏足够动能突破这一关键点位。市场维持明显的箱体震荡格局，如果不能有效突破，下跌是必然的。

如果行情进一步走坏，那么下跌的极限点位便是这个箱体的下沿，即8月底和9月底形成的底部区域2660点附近，而这恰恰是黄金回档0.236一线。但是，2900点~3100点是上证指数在8月、9月和10月所构成的复合式头肩底的肩部区域，其支撑力度也不容小视。

技术面只是历史参考，市场趋势更多取决于经济基本面、资金和政策，以及普遍的心理预期。资金面情形也没有市场传闻的那么糟。据WIND统计，央行上周实现资金净回笼930亿元，这已是央行连续6周实现净回笼，与央行表示的货币政策微调论调相符，货币政策转向不大可能发生。储蓄方面，不仅存款活期化的趋势在加剧，居民存款的绝对数也有减少的趋势。从10月份的数据来看，居民储蓄余额较上月下降2507亿元，继7、8月后再次呈现存款搬家的局面。

纵然11月份有99家上市公司公告减持股份数达8.38亿股，市值合计约96.24亿元，创下今年下半年以来单月减持规模新高，但综合数据看，股市资金面充裕的形势未有实质性逆转。

宏观经济面上，第三季度，我国宏观经济保持了企稳回升的势头。经济增速进一步加快，共实现国内生产总值77955亿元，同比增长8.9%。前三季度累计实现国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，是金融危机以来世界主要经济体中增长最快的国家。而且，公司业绩在持续改善之中。