农业部11月14日公布数据显示，11月第二周内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.5元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨1.2%。9月份开始生鲜乳价格持续反弹，9月份第1-4周价格分别为3.43元/公斤、3.45元/公斤、3.46元/公斤、3.48元/公斤，10月四周的价格都稳定在3.48元/公斤，11月份生鲜乳价格继续稳中有升。多数机构预计，新西兰减产趋势或加码，且国内乳品需求持续向好，均将支撑奶价上行。

据了解，目前国内去产能接近尾声，奶牛存栏量2016年下滑6.25%，2017年延续下滑。9月份生鲜乳产量指数是93.47，同比减少3.21%，环比减少1.69%；1-9月累计生鲜乳产量同比减少1.34%，而需求端，城市人均乳品消费量提升及二胎带动效应，下游需求稳定增长，整体呈现供给略弱于需求格局。另外，国际市场看，近期全球乳品贸易拍卖疲软可能和拍卖量的季节性高峰相关，影响是暂时的。而新西兰乳业巨头减产苗头已经出现，10月进入新西兰丰产季，目前新西兰、尤其北岛天气欠佳，可能带来原奶收购量同比下降，进而推升海外奶价。英国First Milk已经宣布上调11月份的牛奶价格。

目前国内外原奶价差基本抹平，奶价将保持高度联动，受奶牛补栏周期较长和全球原奶价格上涨影响，国内生鲜乳价格或仍将缓慢上涨。

相关受益股：

光明乳业：上游全资持股荷斯坦牧业，更好把控奶源；

伊利股份：原奶周期+中小企业退出叠加蒙牛竞争趋缓+渠道下沉+结构升级，公司有望进入新三年大周期。