据《上海观察》官方微博消息,上海市代表团今天下午在人民大会堂上海厅举行全团会议,向中外媒体开放。代表讨论以后,进入记者提问时间。
在回答凤凰卫视记者关于自贸试验区建设以及筹划建设自由贸易港相关问题时,韩正表示,自贸区建设,我们走了三步。2013年9月上海自贸区挂牌,我们称之为1.0版;2015年中央批准深化自贸试验区方案,这是2.0版;今年5月,中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方案,这是3.0版。
韩正说,自贸区核心任务是制度创新。经过这几年改革,已有100多项创新制度在全国推广。关于自由贸易港,我们就是按照中央部署,做好方案,现在只是在筹划阶段,最终方案必须经过中央批准后实施。
华贸物流:传统货代有望量价齐升,收购业务成为业绩亮点
华贸物流 603128
研究机构:中泰证券 分析师:焦俊 撰写日期:2017-08-25
事件:华贸物流2017半年度报告:2017H1公司实现营业收入40.1亿元,同比增长22.9%;归母净利润1.53亿元,同比增长13.9%;扣非后归母净利润1.48亿元,同比增长23.0%。2017年8月12日公司发布《收购报告书》,原间接控股股东港中旅集团所持公司股份无偿划拨诚通控股,实际控制人仍为国务院国资委。
主业回暖带动业绩增长,诚通控股有望助力外延并购。2017H1公司业绩增长主要来自传统货代业务增速回暖、特种物流持续增长,二者收入占比达83.
1%;货代和特种物流收入增长抵消供应链贸易收入调整;我们预计2017、18年公司营收增速为10.4%、9.2%。近年来公司现金流充裕,我们预计2017年公司货币资金13.1亿元,充足的现金流和诚通控股落地有望助力公司兼并收购优质资产。
货运代理量价齐升,供应链贸易调整影响有限。受益进出口贸易增速回暖,2017H1公司国际空运、海运营业收入同比增长38.9%、39.3%。17H1全球航空货运需求同比增长10.4%(IATA数据)、全国规模以上港口外贸货物吞吐量同比增速7.0%(交通部公布数据),我们预计2017年公司国际空运、海运业务营收增速35%、30%。受益于主业回暖带来的业绩增长,供应链业务调整对公司影响有限。我们预计2017年公司供应链贸易营业收入为3.6亿。
拥有进口仓储分拨特许经营资质,德祥集团贡献净利润10.7%。德祥物流是上海地区拥有进口仓储分拨特许经营资质6家物流企业之一,在进口仓储分拨特许经营领域,占有35%以上市场份额。2016年德祥集团贡献净利润2453万元,占华贸物流净利润总额10.7%。考虑进出口贸易增速的回暖,我们预计2017、18年德祥集团贡献净利润增速9%、11%。
收购行业壁垒明显的中特物流,特种物流贡献净利润55.8%。电力特高压变压器重量大,运输难度大、准入门槛高,中特物流作为电力大件物流龙头标市占率20%以上。2016年中特物流贡献净利润1.25亿元,占华贸物流净利润总额55.8%。考虑到“十三五”电网建设投资加速,我们预计2017年、18年中特物流贡献净利润增速为12%、10%。
盈利预测和投资建议:我们预测公司2017-19年实现营业收入80.6、88.1、98.1亿元,同比增长10.4%、9.2%、11.3%,归属于母公司净利润为3.2、3.7、4.3亿元,同比增长42.9%、16.2%、16.3%,对应的每股收益EPS分别为0.32、0.37、0.43元,给予10元目标价,对应2017年27.1XPE。传统货代主业业绩回暖,有望实现量价齐升;收购优质资产增厚业绩,特种物流贡献净利润总额55.8%;诚通控股落地,现金流充裕助力公司收购优质资产。
首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:进出口贸易增速不及预期、跨境电商物流增速不及预期。