据报道，中山大学肿瘤防治中心与美国加州大学组成的中美科学家团队破解了一项世界性难题——通过检测少量血液中循环肿瘤DNA(ctDNA)特定位点甲基化水平，对肝癌进行早期诊断及疗效和预后预测的新方法。这种新方法将肝癌的漏诊率降低一半以上，并实时监测肿瘤的疗效。机构预测，到2020年我国整体肝病市场规模将超千亿。肝癌早期诊断技术取得重大突破，对肝病治疗产业链将产生深远影响。关注达安基因、福瑞股份。

康恩贝事件点评:竞价收购天施康,业绩有望逐步恢复

康恩贝 600572

研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2017-05-19

收购天施康剩余股权,强化内部整合。公司已持有天施康59%股权,收购将实现全资控股。天施康主要产品为肠炎宁,牛黄上清,夏天无系列和珍视明系列,均以OTC为主,与康恩贝的品牌和渠道资源协同,收购后将进一步加强销售整合。此次收购为竞价招拍模式,公司意向价格为2016年扣非净利润的15倍,预计出资为3亿元。天施康也是江西省首批配方颗粒试点企业之一,考虑整合协同效应和配方颗粒业务,2017年天施康净利有望恢复至6000万,收购将增厚公司业绩。

逐步走出业绩调整期。因珍诚医药的亏损和贵州拜特的盈利补偿影响,2015-2016年公司经历连续2年的业绩调整。2016年Q4,珍诚医药剥离计提损失4361万元,贵州百特公允价值变动损益6385万元,单季度业绩亏损,直接拉低全年业绩。2017年将不再有珍诚和拜特业绩补偿影响,预计业绩恢复增量超过9000万元。同时,公司主业也逐步恢复,2017年Q1扣非净利增25%。

整合品种资源,专注内生增长。近年来,公司通过持续的并购整合,已经拥有丰富的产品线,销售体系从自营到代理模式都已具备。未来战略的重点将转至内部资源的整合上,逐步发掘品种的市场潜力,强化渠道和销售整合,预计内生增长逐步显现。

盈利预测和投资评级:考虑非经常性损益影响减少和主业增长恢复,暂未考虑收购因素对公司业绩影响,则预计2017-2019年EPS为0.23元、0.28元、0.34元,对应2017-2019年PE分别为29、24、20倍。公司前期已通过员工持股计划增持实现激励,目前价格仍处于倒挂状态。未来公司经营将更专注于内生增长,品种资源优势有望显现,看好公司业绩逐步企稳恢复,首次覆盖,给予买入评级。

风险提示:1)核心品种的销售低于预期,2)收购天施康进度低于预期。